合资公司9月挂牌 三菱复兴前路坎坷
长达3年的广汽、长丰重组案及广汽三菱合资项目终于迈入收官阶段。
日前，来自广汽集团的消息显示，在成功转让广汽三菱汽车有限公司50%股权后，广汽三菱合资公司将正式挂牌成立，挂牌时间初步确定为9月份。这也就意味着，在中国市场游离多年的三菱将正式从广汽长丰的参股方摇身变成广汽的对等股权合资伙伴。
实际上，这是继2010年广汽与三菱正式确定合作关系后，双方在合资项目上取得的突破性进展。只不过，无论是对广汽抑或三菱，挑战才刚刚开始。
好事将近
2012年8月2日，广汽集团(602238.SH)发布公告称，拟将广汽三菱(现注册资本17亿元人民币，广汽集团全资子公司)50%股权以底价13.92亿元人民币的价格，通过公开挂牌方式转让给符合设定条件的企业。
根据广州产权交易所信息显示，广汽对此次股权转让受让方提出的条件主要集中在两大块：首先，意向受让方须为依法存续的中国境内外企业法人(含港澳台地区)，成立时间不少于10年(不含)；主营业务汽车制造及销售的企业，注册资本(或资本金)不低于5亿元或等值外币。境外法人提供的本项证明材料，需经中国驻外使领馆认证。
同时，意向受让方资产总额不低于400亿元或等值外币；年营业收入应不低于1000亿元或等值外币。意向受让方应当拥有汽车整车制造方面的自有知识产权，能对标的企业导入技术，完成标的企业的技术升级与改造，在报名时需提交知识产权证明。
据一位广汽内部人士向《中国经营报》记者表示，此次股权受让方即是三菱汽车。根据此前广汽对外公布的消息显示，广汽与三菱将通过资本市场操作使广汽长丰退市(2012年3月20日退市)，在签订股权转让合同以及合资合同等并获得相关部门批准后，广汽才能用长丰的生产线和厂房正式启动与三菱的全面合资。而此次股权挂牌转让，也被业界解读为广汽三菱合资项目进入收官阶段的信号。
伴随着广汽三菱合资项目的推进，广汽三菱的高管任命也开始浮出水面。据了解，广汽三菱董事长即为广汽集团董事长张房有，而在广汽三菱合资公司具体的高管团队中，广汽与三菱双方将分别派驻总经理、执行副总经理，下设4名副总经理，每位副总经理分管两个部门。
“眼下，我仍旧以‘广汽长丰’员工的身份工作，合资项目成行后就将正式进入广汽三菱上班。”一位“广汽三菱项目组”成员在接受记者采访时称。据其介绍，新的合资公司挂牌时间已经初步敲定在9月底，而其后，广汽三菱合资公司首款车型三菱劲炫也将正式下线。
据了解，广汽长丰原总经理、广汽三菱筹备组负责人付守杰将成为广汽三菱中方负责人，而外方高管则有可能为眼下以广汽长丰董事、三菱自动车工业株式会社第一海外营业统括部门执行役员及北亚本部中国生产项目组组长身份出现的辰巳大助。此外，广汽此前派驻广汽长丰的多名高管也将进入广汽三菱任职。
曲线合资
实际上，早在2009年5月广汽收购长丰汽车时，就已经为广汽三菱合资项目埋下了“伏笔”。只不过，由于涉及资产重组和上市公司流程，广汽和三菱成立合资公司的运作过程极为复杂。
2009年5月，广汽以10亿元的价格收购了长丰29%的股权，从而成为后者的第一大股东，长丰汽车也更名为广汽长丰(彼时广汽长丰股权分布为广汽持股29%，长丰集团持股21.98%，三菱持股14.59%，其他为流通股)。随后在2010年10月28日，广汽与三菱签署了“以广汽长丰为基础，设立50∶50的合资公司”的合作备忘录。
按照《证券法》相关规定，三菱不可能在持有广汽长丰14.59%股权的基础上直接增资到持股50%。因此，其后广汽选择启动要约收购来解决这一资本关系的问题——广汽需要发起对长丰集团、三菱汽车以及其他流通股所持有的广汽长丰的股权收购，以此实现对广汽长丰的完全控股后，然后再与三菱实现对等股比的合资。
2011年3月份，广汽正式对外公布其拟吸收合并广汽长丰的方案，以促成广汽集团在A股上市。随后，三菱也正式对外宣布，选择了前述方案中广汽提供的现金选择权，将其在广汽长丰中的14.59%股权卖给广汽。在这一基础上，“净身出户”的三菱将有条件以对等出资的模式与广汽合资。
在2012年5月，广汽利用退市后的广汽长丰的长沙星沙生产基地等相关资产，注册了一家名为“广汽三菱”的全资子公司。随后的6月22日，广汽宣布以近17亿元 人民币的价格，直接收购广汽长丰所持有的广汽三菱100%股权。
而至此次广汽将广汽三菱50%股权挂牌出售给三菱后，广汽与三菱50∶50对等合资的“一揽子规划”才最终得以实现。
前路悬疑
在广汽三菱合资项目最终成行之后，三菱将正式进入市场的实操比拼阶段。对于三菱而言，繁杂的合资流程仅仅是对其考验的开始。
按照三菱社长益子修在2010年的表态，其给出的目标是“到2015年，三菱在中国的年销量要达到50万辆”。仔细分析三菱眼下在全球市场的表现就可以看出，三菱对其在中国市场“复兴”的期待不无道理。据公开数据显示，2011至2012财年，三菱全球销量为100万辆，同比仅增长1%；三菱汽车公司的净销售额为18073亿日元(约223亿美元)，同比下降了1%；2012年上半年，三菱全球销量为53.8万辆，同比下降了1.6%。
但从长期以来三菱在中国市场的表现看，三菱要完成上述目标的难度极大。据相关统计数据显示，2011年，三菱在华整体销量仅为6.6万辆(进口车销量为2.7万辆、国产车型销量为3.9万辆)。“要在接下来的3年时间中实现在华年销量8倍左右的增长，对三菱这个在中国品牌地位不佳的企业而言，无疑显得不太现实。”汽车业知名分析师贾新光认为。
在三菱与广汽正式启动合资公司的运作之前，三菱在华的国产车型销量主要来自东南汽车。整个2011年，在由三菱持股25%的东南汽车中，三菱汽车的销量仅为3.9万辆，同比下滑了10%。对此，有业内人士认为，为尽可能完成销量目标，未来三菱将会在广汽三菱合资公司中投入更多精力。据记者了解，按照三菱与广汽此前的合资备忘录，广汽三菱的目标是“到2015年实现年产能30万辆，产值400亿元的目标”。
“东南汽车的表现持续不佳，未来三菱无疑会加大对广汽三菱新合资项目的资源倾斜，广汽三菱也的确有望成为三菱在华新的盈利增长点。”贾新光认为，但截至目前，广汽三菱合资项目尚未正式运作，工厂投建、网络铺设及品牌培育等又需要较多的资金投入和较长的时间来完善，因此，至少在近两年内，广汽三菱很难对三菱在华目标提供太大帮助。
不过，也有分析人士认为，与广汽旗下新合资项目广汽菲亚特等不同的是，三菱进入中国时间较长，积累了一定的品牌基础及市场口碑，广汽也有丰富的日系车运营经验，这对广汽三菱日后发展有益。同时，广汽三菱合资采用的是广汽擅长的“增量开发”的策略——新合资公司是基于原有长丰工厂进行扩充，建投成本较低，也便于广汽三菱在相对较短的时间内实现盈亏平衡。
无论如何，新合资项目已经取得的突破性进展，无疑将为三菱在华“复兴”添加了一个极具分量的筹码。但在后续合资项目的运作上，三菱仍旧需要花更多的心思。
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