一汽整体上市路径渐明IPO进程加速
刘霞
一年前的7月14日，一汽集团下属的两家整车上市公司一汽轿车(000800.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)同时发布公告称设立股份公司，一年之后，设立股份公司事宜终获国务院国资委批准。一汽集团这个产销规模已滑落至国内第三的汽车集团，终于迈出了整体上市实质性的一步。
一汽轿车和一汽夏利2日齐发公告称，一汽股改方案正式获批，一汽集团将其持有的一汽夏利、一汽轿车全部股份注入一汽股份，一汽股份持有一汽夏利7.61亿股，持有一汽轿车8.63亿股，分别占上述公司总股本的47.73%、53.03%，成为上述两公司的新控股股东。
公告发出后第一个交易日，一汽轿车、一汽夏利双双高开高走。截至收盘，一汽夏利涨停报收，报7.73元；一汽轿车大涨9.12%，报15.43元，成交量均显著放大。
二级市场股价被不断追高，并不意外。民族证券汽车行业分析师曹鹤坦言，一汽集团整体上市是今年汽车板块的最大亮点之一，“各方对今年汽车行业的预期并不乐观，但是以一汽集团整体上市为代表的汽车行业重组，却是汽车板块最大或者唯一的亮点。”
上市方案一直是一汽集团上市最大的悬念，证券分析师普遍认为，从公告内容可推测，以IPO方式实现整体上市的可能性很大，借壳等方式不太可能。
曹鹤认为，虽然采取IPO的形式会比较复杂，耗时也会更长，但好处是可以从市场上募集巨资，有利于一汽下一步发展。
有消息称，为了缩短整体IPO的审核时间，一汽集团已经做好相关规划，其中包括为了避免上市公司与母公司同业竞争，一汽大众、一汽奥迪核心优质资产在内的绝大部分集团资产，都会注入上市公司，而一汽轿车、一汽夏利、启明信息和一汽富维等全部4家已上市的子公司将在换股吸收合并后注销。
但国泰君安汽车行业首席分析师张欣对一汽采取整体IPO的方式表示担心，把一汽夏利、一汽轿车吸进去，一旦上市子公司股价随大市而起，回购成本将剧增。“央企有过类似的例子，比如中国石化(600028.SH)从H股回归的时候，虽然获得核心资产注入，但母公司尚未实现‘空心化’，也无法解决控股仪征化纤、上海石化等问题。”张欣坦言。
无论如何，股改通过国资委审批意味着一汽集团整体上市终于驶上了快车道。
如果一切顺利，上市方案获批后，成立股份公司，提供一年的财务报表之后，向证交会提交IPO申请。“最快也要等到2012年，一汽集团方可完成整体上市。”张欣表示。
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