上汽拟增发17亿股近300亿资产注入方案敲定
昨晚，上海汽车（600104.SH）公布了重组预案，根据预案，上海汽车拟向母公司上汽集团以及上海汽车工业有限公司以非公开发行的方式，购买其持有的相关资产，上述资产预估值为285.6亿元。上海汽车拟发行17.28亿股，发行价格为16.53元/股。
上海汽车董事会秘书王剑璋在接受《第一财经日报》采访时表示，增发后，上汽集团在上海汽车中的持股比例将增至77%。上述业务在2010年为集团带来的净利为26亿元。
如果按照增发后的股本（109.7亿股）计算，上述注入资产为每股增加了0.24元的收益，2010年，上海汽车每股收益为1.48元。
22家公司打包注入
注入上海汽车的相关资产包括从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务等相关公司股权及其他资产，其中包括安吉汽车物流有限公司、上海汽车工业销售有限公司、华域汽车系统股份有限公司（下称“华域汽车”，600741.SH）、新源动力股份有限公司、东华汽车实业有限公司等公司的股权。
上海汽车方面表示，本次重组注入的资产，将有助于上海汽车进一步整合汽车产业链业务资源，积极布局价值链高端，充分发挥业务板块之间的协同效应。
王剑璋向本报记者展示了一幅“微笑曲线图”。此前，上海汽车业务主要集中在产业链的中段，以制造业务为主；未来，作为上市公司的上海汽车，其业务链条将向产业链条的两端拓展。
在下游，本次重组后，以安吉、安悦为品牌的上汽集团物流、销售服务、国际商贸、融资租赁、信息服务以及创意节能业务板块都将打包进入上市公司；而在上游，包括内外饰件、功能性总成、冲压、预装、模具及商用车零部件业务，也将整合进入上市公司，包括华域汽车旗下的伟世通等。
归属到同一上市公司平台后，将实现零部件及服务贸易业务与整车业务的协同发展，以提供多样化的增值服务。
目前，上汽集团尚有多项资产未纳入上市公司中，本次整合，注入的企业数量达到了22家。在零部件方面，包括上海幸福摩托车有限公司、上海金合利铝轮毂制造有限公司、上海圣德曼铸造有限公司、上海萨克斯动力总成部件系统有限公司、东华汽车实业有限公司等企业。
而在服务贸易方面则包括了上海汽车工业销售有限公司、上海汽车资产经营公司、安吉汽车物流有限公司、《上海汽车报》和上海内燃机研究所等企业，以及东华汽车下属的南京南汽物流有限公司等5家企业。
整合优势
至此，上海汽车旗下将拥有两家上市子公司——华域汽车及上柴股份（600841.SH）。那么拥有两个零部件平台，会不会导致它们之间的业务冲突？
“在上海汽车内部，华域汽车和上柴股份的分工非常明确，华域汽车定位‘独立零部件供应商’，它不仅向上汽提供零部件，也可以向任何汽车企业提供产品，而上柴股份是‘紧密相关零部件’，它主要是动力总成、汽车电子和变速箱。”王剑璋表示。
此前，在上汽集团持有的华域汽车股权上，到底该如何处置，市场曾有过不同猜测，但从目前来看，通过定向增发收购集团股权，充分保持华域汽车作为上市公司平台的优势，成为本次重组中的亮点。
“华域汽车未来将更加强调零部件研发和整车研发的协调，趋向‘零级化’，即更加贴近客户的需求，实现自主创新，而不仅局限于主机厂的要求。”王剑璋表示。
除了华域汽车外，本次整合的另一大亮点为新能源汽车业务均统一到“上海汽车”这一平台之下。包括新源动力股份有限公司在内的企业，其主攻的燃料电池质子交换膜技术及相关零部件；同时华域汽车旗下的驱动电机、电动转向器、电子空调等关键部件，一并注入上市公司。与原先上海汽车旗下的捷新、捷能等新能源业务将发挥协同效应。
本次资产重组后，上汽集团除了极少部分的房地产项目未打包进入上市公司，基本实现了整体上市。此举也响应了今年上海市国资委提出的，要有部分国有企业，率先实现100%资产证券化率的目标。
今年年初，上海市国资委就明确表示，上海国企改革在“十二五”期间的目标为“九成以上产业集团实现整体上市或核心资产上市”。上海市副市长艾宝俊和上海市国资委主任杨国雄则在内部会议上多次表示，“整体上市实际上是目前上海国资增强竞争力的主要抓手，不拘于方式，可以IPO，也可借壳。”（赵奕）
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