前装市场启动在即 车联网成未来看点
前装车载电子产品被认为是公司最具潜力的核心业务，与后装车载电子产品不同的是，前装产品技术门槛较高，目前国内仅该公司具有成熟产品
江怡曼
除了传统门店、家庭网购之外，你的下一个购物地点会是在哪里？答案或许是在汽车上。
近日，由中国联通、启明信息(002232.SZ)、银联与联华股份4家企业发起和建立的中国首个车载购物平台的合作框架协议正式签订。不久的将来，也许我们在行车途中通过3G网络就可以买到自己称心的物品。
其中，启明信息作为汽车IT行业中的龙头公司，上市以来一直备受关注。“汽车电子行业竞争很激烈，讲的一般都是进口替代的故事。如果真能实现替代，那么凭借价格优势将会有很广阔的市场空间。”上海一位公募基金经理对第一财经日报《财商》记者表示。
车联网寻盈利模式
“车载购物平台，其实并不难理解。车上的导航仪除了发挥导航功能之外，还可以在车辆怠速等情况下，供你在屏幕上上网购物下订单，在车上就能轻松完成购物。”公司方面表示。
记者了解到，“车载购物平台”又被称为“汽车在线购物”，作为一种全新的网络应用模式，它通过整合车载信息、移动支付、商超购物、互联网和移动通信服务，让用户在汽车上完成在现实生活中的超市选购物品。
这一“汽车在线购物”是否正是“车联网”的实现方式之一？
“可以这么说，正如互联网将单独的每个人连接在了一起，今后汽车的发展趋势也将是把单独的个体连接成一个网络，这就是车联网。”Frost &Sullivan咨询公司汽车与交通部门咨询经理黄思华说。
公司方面表示，其主营业务主要包括四部分，其中的汽车电子业务和车联网会有一定交集。
据了解，汽车电子业务是公司未来发展的业务重心。
而公司日前公布的2010年年报显示，去年汽车电子业务实现销售收入2亿元，同比增长79.22%，但占主营收入比重仅为12.98%。
尽管汽车在线购物听起来很新鲜，但是业内人士表示这在技术上其实并不难实现。
“从技术上来说难度并不高，同时这一服务可能还存在一些局限性。比如，人们在车上的时间就相对有限。另外购物平台提供的产品可能不是那么丰富，还有就是导航仪屏幕大小的购物界面可能还是会比较小，从用户体验来说未必会很好。”黄思华认为。
同时他表示，车联网是符合未来行业发展趋势的，关键还是要看启明信息能否探索出一套盈利模式。“比如我们在出租车车载屏幕上可以看到很多广告，假设今后联华能在启明信息的平台上投放一些广告的话，那么对公司来说也可以拓宽营销收入。”
公司方面称，车载购物平台还刚刚开始做，具体的合作细节现在还没确定。
上述公募基金经理表示，车联网是物联网的一个分支，从技术上来说目前正在逐渐完善之中，而具体到公司关键还是要看能否找到实现收入的方法。
前装产品产能将释放
不少“有车一族”都有这样的体会，如果汽车没有导航仪，那么就花几百块钱购买一个，而这往往要比汽车原装的导航仪便宜很多。
据了解，这种自行购买的导航仪正是“后装车载电子产品”的一种，主要是指汽车出厂后安装在整车上的电子产品，不是原车本身的组成部分。而“前装车载电子产品”，指的是汽车出厂前安装在整车上的电子产品，是原厂车本身的组成部分。
“目前市场上有很多导航产品，国内企业生产的一般都是后装导航产品，而我们公司是国内唯一可以生产前装导航产品的公司。”公司方面表示。
公司副总吴铁山表示，二者提供服务的多样性、便捷性有所区别，另外前装产品要求与整车同步兼容，对导航产品的技术性要求比后装产品高出很多。
“前装导航仪和后装导航仪表面上看起来可能差不多，但其实是两个概念。前装产品是严格按照整车总线协议来造的，相当于是整车的信息系统，除了导航和娱乐功能之外，它还能对整车的运行情况进行反馈。”公司方面表示。
据了解，公司目前在前装市场销售额还比较小，主要原因是针对一汽自主品牌奔腾平台、新红旗平台开发的多款产品所对应的新车型尚未下线。
“前装产品在公司去年的年报中几乎没有体现出来，还需要等到一汽大众的新车上市后才能跟随上市。我们目前预计大概在今年年中或者下半年将会上市。”公司方面表示。
而除了自主品牌之外，公司针对一汽大众合资品牌平台开发的产品还在等待德国大众验证通过。
“我们在2010年初就将合资品牌前装导航产品送至德国大众进行认证，认证周期一般都在三年左右，目前正在跟踪认证进展。”公司方面表示。
安信证券分析师侯利认为，一旦通过认证，公司产品将凭借其明显的性价比优势，与目前处于垄断地位的外国导航品牌形成竞争。在德国大众的示范性效应带动下，其他汽车厂商未来也都有可能采用公司产品。
申银万国分析师尹沿技认为，汽车电子业务经过多年积累后，已逐渐进入放量增长期。2010年公司后装产品实现高速增长，预计前装汽车电子业务有望从2011年起成为公司的重要增长点。
事实上，从目前的情况来看，国内汽车电子生产商与国外汽车电子生产商还存在很大的距离。2008年国内汽车电子市场前十大企业中，仅深圳航盛一家国内企业，其销售收入尚不足德国大陆公司在中国市场收入的1/10。外资企业及其合资企业占据国内汽车电子市场70%以上份额。
“汽车电子从行业趋势来说肯定是不错的，但竞争很激烈。高端汽车电子大多是外资企业做，启明信息如果能完成一些进口替代，那么将能获得比较高的毛利率。此外，如果公司可以打入合资公司，那么带来销量的增长将是相当大的，因为汽车的存量市场是非常大的。”上述公募基金经理表示。
背靠大股东“好乘凉”
“公司最大的优势可能就在于一汽的背景，因为汽车行业内所有技术的推广，总是需要来自于车厂的支持。”黄思华表示。资料显示，启明信息的大股东为中国一汽集团公司，持股占公司总股本的48.67%。
而公司年报显示，在公司的前十大流通股股东中，有9家是基金公司，银华核心价值基金、泰达宏利市值优选基金、华夏优势增长基金都位列其中。
申银万国认为，公司汽车电子业务经过多年积累，已进入放量增长期，并且在新能源汽车电子方面具有充足储备，近期与远期增长均有保障。预计公司2011、2012年EPS分别为0.60、0.85元，维持“买入”评级。
截至3月29日，共有69家机构对启明信息2011年度业绩做出预测，平均预测利润为1.85亿元，比上年增长105.14%，平均预测每股收益为0.64元。
九鼎德盛分析师肖玉航则认为，公司目前技术指标已运行至低位，随时都可能展开反弹，可谨慎持股。
风险提示：
公司前装业务的发展与一汽新车型的推出进度紧密相关，如果奔腾、红旗系列新车型延迟上市，则会对前装车载电子的销售带来不利影响。
附表_汽车电子产品分类
类别 主要产品
动力控制系统 燃油喷射电子控制(EFI)、点火时间电子控制(ESA)、
底盘控制和安全系统 自动变速箱电子控制(ECT)、防抱死制动控制(ABS)、
电子控制动力转向、4 轮转向控制(4WS)、巡航控制(CCS)
车身电子 车用空调控制、车辆信息显示、挡风玻璃刮水器的控制、
灯光控制、汽车门锁控制、汽车车窗控制、电动坐椅控制、
防撞与防盗安全系统
车载电子 GPS、汽车音响、移动通信
资料来源：CCID，海通证券研究所整理
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