本报记者田晶发自广州

　　国际原油连续触及每桶60美元高位，使购买欲望受限制的广东黄埔燃料油市场雪上加霜。

　　燃料油倒挂愈发严重

　　昨日，上海期货交易所燃料油期货在国际原油继续创出新高的情况下，除交割月合约外全线大幅下跌，主力9月合约收报于2798元/吨，跌45元。

　　上海燃料油期货与国际油价的背离，正好体现出国内燃料油现货市场的滞涨。

　　由于6月份黄埔燃料油到货比较集中，黄埔港总到货量将达到135万吨，比上月增加约50万吨，贸易商库存偏高，现货销售不畅。国内现货市场近期表现为滞涨。昨天，广东黄埔180CST燃料油现货报价2980元/吨，实际很少达成交易。

　　由于预计6月、7月份将有大量套利船货到港，新加坡燃料油库存也在不断攀升，而中国企业购买欲望不断降低。但是新加坡燃料油价格并未出现人们所期望的暴跌，反而强势上涨，这主要源于国际原油价格不断创出新高。周一，新加坡指标180CST燃料油报价触及历史新高，收盘于276.65美元/吨，高于上周五的274.40美元/吨。

　　新加坡燃料油走势强于国内，这使得价格倒挂愈发严重。

　　国内终端用户改弦更张

　　尽管广东上个月出台了对燃料油电厂的补贴，但是电厂仍然无法接受高企的燃料油价格。

　　记者掌握的资料显示，广东共对94家电厂补贴16亿元，几家大的电厂补贴额高达亿元以上。但是从电厂反馈的情况来看，补贴是根据去年发电情况发放的，今年燃料油电厂继续出现更大程度的亏损，现已开始尝试用煤来替代燃料油。

　　长城伟业期货公司分析师袁波告诉《第一财经日报》，用煤替代燃料油，虽然需要在设备转换等方面付出一定的成本，但是只要油价保持在目前的高位以上，电厂可在半年内收回这部分成本。

　　广州市威狮石油有限公司总经理张家宏告诉记者，燃料油的另一大终端用户陶瓷厂也开始使用替代燃料，替代品是煤焦油。因为比使用燃料油要节约一半的成本，佛山等地的陶瓷厂已经普遍在使用煤焦油。

　　张家宏不无遗憾地说：“使用煤焦油会带来严重的环境污染问题，这也是高油价带来的代价。”由于宏观调控影响，建房速度减慢造成陶瓷库存增加，高油价更使其现金流转困难。陶瓷厂的付款期比发电厂更长，平均约45~60天。

　　除了电厂和陶瓷厂外，炼油厂开工率不足也是燃料油需求低迷的重要原因。国内柴油价格偏低，当前国内柴油价格与进口成本倒挂达每吨1000多元。上周末发改委上调成品油价格，其中柴油上调150元/吨。但从现在的情况看，这对于炼油厂来说是杯水车薪，无法从根本上改变倒挂现象。以燃料油为原料裂解柴油的炼油厂大面积停工，燃料油市场又失去了另一终端用户。

　　燃料油贸易商处境尴尬

　　高油价给黄埔市场带来的冲击非常严重，张家宏表示，倒挂问题长期存在，使得黄埔市场的燃料油经营长期处于惊涛骇浪之中。

　　在油价高涨的近两月，黄埔市场的燃料油进口数量不升反跌，从1~2月每月接近200万吨的进口量，下跌到5月的80万~90万吨。这一表现从黄埔口岸到船情况可见一斑：2月拥挤不堪，5月趋于平静，可见高油价的杀伤力之大。

　　张家宏告诉记者，“由于黄埔市场上需求的持续萎缩，目前我们已经减少了进口，但是不会因为倒挂现象彻底放弃进口。”他表示，虽然价格倒挂，但是从新加坡到黄埔有一段运程，由于去年年底以来油价一直处于涨势，在运输过程中油价已经涨起来了，所以实际上并没有出现太大的亏损。

　　“没有利润我们当然不做，现在是宁愿积压在油库里也不愿意亏本卖出去。”张家宏介绍，如果现货市场价格较低，贸易商便把油存放在油库里，虽然压货需要承担一定的成本损失，例如仓储费用和资金占用，但是油价的上涨往往使得积压在油库的存货升值，从而冲销这些损失。

　　此前，广州另一家燃料油贸易商向记者透露，燃料油贸易的利润已经很低，而且受到国际油价持续上涨和国内需求低迷的双重挤压，终端用户在高油价时会选择替代燃料，这一石油品种极有可能走向没落。由于预见到燃料油市场发展的瓶颈，该公司已在准备将经营重心转移到成品油贸易上来，目前正着手进行市场调查、设施技术准备以及牌照申请。

　　长城伟业袁波认为，面对国际油价的不断走高，国内燃料油贸易商和终端用户亟须强化套期保值观念。