经过几个月的漫长等待，美国通用汽车公司收购韩国大宇汽车公司的计划终于进入实质性操作阶段。通用方面将在本周宣布一个尝试性的出价，然后与大宇的债权人们进行正式谈判，最后大约在六月份达成一个具有决定意义的协议。

　　　对此韩国国内反应强烈。受收购传言的影响，上周一大宇股票的市值上涨15%，每股达4555韩圆，为17个月以来的最高点。大宇的债权人们都翘首企盼着通用汽车公司能尽快宣 布他们的收购计划。大宇公司现任董事会主席李中大(Lee Jong Dae)也坐在位于汉城市中心的大宇总部大楼里，等待着通用来收购大宇，好使业已破产的公司尽快摆脱困境。

　　　众所周知，通用与大宇曾经长期合作达十余年，却在90年代初分道扬镳。原因在于大宇制定了一个庞大的海外扩张计划，在波兰、乌克兰、乌兹别克斯坦、罗马尼亚等11个国家建立了汽车生产厂。那么近十年后，大宇能否重新回到通用的怀抱呢？

　　-通用缘何收购大宇

　　　如果通用能成功收购大宇，这将会极大地改变韩国及亚洲汽车市场的竞争格局。转瞬之间，美国的汽车制造商将在亚洲第二大汽车市场获得一个零售基地和一个现代化的生产基地，以此作为它开拓亚洲其他地区包括印度和中国市场的跳板。通用一位高级官员预测，在未来5到10年内，全球汽车市场三分之二的增长将来自于8个国家如:巴西、俄罗斯、印度、中国、泰国、墨西哥、波兰和韩国。在通用的管理之下，到2005年，大宇将能占据韩国200万辆汽车市场的30%。而今年第一季度，大宇所占份额已从去年的17.1%下降到11.9%。通用将把收购大宇作为它扩大亚洲市场的一个重大战略步骤。

　　　通用在亚洲已拥有铃木汽车公司和富士重工各20%的股份，拥有五十铃汽车公司49%的股份，并在中国建有两个工厂，在泰国有一个工厂。而与这些企业相比，大宇有更大的经济规模，它可以用低于铃木与富士重工的成本来生产A 级及B级轿车。收购大宇将会使通用有机会在不承担债务的情况下一下子拥有100万辆轿车的生产能力，并且不用先期投入就可获得一些小型轿车的设计，而且通用将会成为率先进入韩国市场的外国品牌之一。这些因素共同作用，就促使通用在福特放弃了收购大宇的计划后，甚至不顾曾经分裂的前嫌，而试图将大宇重新揽入自己的怀抱。

　　-大宇还是一个烫手的山芋

　　　尽管收购大宇有种种好处，但是通用面临的困难也足以让它的决策者们一时难下决断。分析家们估计通用最多将会拿出20-40亿美元来收购大宇，但并不包括大宇的所有资产，同时拒绝接受大宇的任何债务。目前大宇的债务总额达23000亿韩圆，按当今汇率约合177亿美元。按照大宇高层的说法，根据原先的协议，大宇必须在7月1日以前拿出2.3亿美元来支付拖欠供应商的债务，然而由于这些供应商们目前处境艰难，大宇需拿出7.25亿美元来帮助他们正常运转。而大宇的债权人们则希望将大宇拖欠他们的债务变成股票，使他们在通用重建大宇后能成为公司的小股东。总之要接手这样一个身负巨债的公司，就需要巨大的资金支持，而一旦企业并无起色，反而继续恶化，那不仅会使通用血本无归，而且会给自己开一个极为可怕的无底洞。

　　　通用在大宇处境极为困难的时候来进行收购，毫无疑问想捡个便宜，以低价收购，但是韩国政府却不愿做赔本生意。有观察家指出，明年是韩国的大选年，收购如果处理不当，现任总统金大中就有可能失去民心而输掉大选，因此韩国政府不愿被国人指责为向外国的投机商人奴颜婢膝，他们有可能倾向于由本国的公司来收购大宇。看来韩国国内的舆论压力也会给通用的收购带来相当大的困难。

　　-大宇还有其他选择

　　　除了通用，大宇还有其他的选择。一个选择是由世界最大的钢铁企业——韩国波航(Pohang)钢铁公司为首的联合企业收购，另一个选择是由韩国现代汽车公司在不拥有股权的条件下暂时接管，还有就是各种形式的暂时的国有化。一位韩国国会议员就说：“我们不希望卖掉这个公司，我们想买一个好的CEO。”

　　　尽管现代汽车的官员在正式场合强烈否认他们有兴趣收购大宇，但有政府官员称他们已将现代列为在紧急情况下接管大宇的选择之一。这将意味着给了现代汽车对韩国市场100%的实际控制权。现代汽车，加上它的所属企业起亚汽车公司，占有韩国75%的市场份额，而大宇目前仅占有17%。但据分析家估计，现代收购大宇的概率大约只有20%。

　　　另一个常被提及的可能的收购者就是经济实力极为雄厚的波航钢铁公司，有人认为波航收购大宇，不仅比通用收购更少风险，而且进行这样的交易在政治上也更能讨好。波航被认为是拯救大宇的“白衣骑士”。

　　　　部分或全部国有化也是大宇的另一个选择。支持这种观点的人认为，应使大宇完全国有化并将它交给另一个管理者经营至2002年，如果在两年内企业有了赢利，再把它重新出售。

　　(文/ 杨钧)

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