摩根士丹利经济学家发表《恐怖石油》报告，认为国际石油市场即将进入熊市———

　　“我认为油价不久会崩盘！”曾准确预言过香港房地产泡沫的摩根士丹利经济学家谢国忠此次再次预言国际油市泡沫也将坍塌的信息。此前，在谢国忠一篇名为《恐怖石油》的报告中指出，由于全球经济增长减缓，替代能源的加速使用，以及市场预期价格几近顶点等因素，全球石油需求正在减弱，原油市场不久将会出现“崩盘”。

　　谢国忠在这份报告中指出，因煤和电力的大量使用，中国原油进口正在减弱。美国石油库存也在上升，全球经济步伐放缓，石油需求减缓将首当其冲。同时大量在能源领域的投资将持续保证市场供应。

　　-过度投机引发油价泡沫

　　报告认为，今年1-5月，中国石油进口下降了1.2%，美国石油库存却在第一季度上涨了6.4%。国际油价前5个月激增了46%，第一季度更飙升了50%。过度投机导致油价与实际需求之间的严重分离，而投机者会将这一价格直接推高至顶点，随后将出现油市崩盘。“我相信这一天不会太远。到今年第四季度后，全球经济增长速度将进一步放缓，而中国原油进口骤降将引发泡沫破灭。”谢国忠表示。

　　报告指出，高油价导致能源领域投资增多，液化气、煤等替代能源的快速发展，全球循环衰退势必拖累油价，以上种种原因都将促成国际原油价格保持在每桶20美元至25美元左右，今后数年，国际油市将经历长时期的“熊市”。

　　-中国石油需求逐渐放缓

　　报告显示，过去三年中国经济高速增长带动能源需求旺盛。根据BP预测，全球能源需求增幅从2002年的3.4%到2004年的4.3%，中国仅在2001年-2004年三年间，这一增幅竟高达52%。全球除中国以外的能源需求增幅同期为1.9%，远高于过去的20年。

　　根据BP的报告，2001年至2004年全球石油需求增幅为1.9%，中国同期增幅却高达37%，远高于过去10年26%的增幅。2004年，中国原油需求上涨了15.8%，与2003年7.7%的增幅相比，主要缘于电力短缺的因素。今年新增电力将有效缓解电力紧缺现象，从而促使中国对外石油需求减弱。

　　谢国忠强调，尽管今年头5个月，中国工业产品增长了16.3%，但今年中国的石油进口会减少。随着中国经济投资的放缓，这一趋势将持续至2006年。

　　石油价格今年仍会处于高位

　　油市崩盘是否即刻浮现呢？谢国忠在报告中指出，尽管石油需求减弱，但高油价还将是今年的主旋律。为何在原油库存和需求疲软的态势下，国际油价依然猛奏高歌呢？报告认为，去年美元的下跌也经常被认为是油价走高的一个因素，因为这使得燃料对非美元的经济体变得不再昂贵。同时原油也吸引了投机对冲基金投资。如今美元对欧元处于半年多高点，且将在今后数月继续高位盘整。

　　事实上，过度投机最终造成油价虚高，一旦需求疲软迹象显露，市场将出现恐慌性抛盘，届时将出现油市崩盘

　　杨青