弱弱联合的东风与PSA的战略合作，真的是双赢么？
PSA集团董事会主席菲利普•瓦兰很肯定，认为“是一个双赢的合作”。但笔者认为，双赢与否，结论为时过早。价格昂贵的过多投入、技术资源的重复购买、三家股东的制约掣肘、决策效率的议而不决、未来市场的扑朔迷离，给这次注资持股战略合作增加了太多不确定因素，蒙上了层层暗影影。
第一、8亿欧元注资值不值？东风得到了什么？价格是不是过于昂贵？投资风险是否可控？
可以肯定的是，PSA并非优势品牌。此项注资合作，远非吉利并购沃尔沃的意义可比。但代价却实在不小。PSA获得了资金，获得了市场，获得了管理实力的增强，从此可以坐享其成，但东风呢？付出很大的代价之后，还需要承担巨大的风险。谁都不能保证此番投资能够得到理想的回报；此后意外风险，凭借三方鼎立的权力，很难控制。东风投资了，就等于东风将绝大多数风险都从PSA方面转移集中到自己身上了，同时还要承担管理责任、新产品开发责任、市场营销责任，到最后，既没有得到PSA的品牌，也没有得到它的资产，DS技术与此次合作无关，想要PSA的技术还需要另外出钱支付技术转让费。出钱出力，劳民伤财，东风可以预期得到的，比它付出的，大得多得多。
以前合资，有个冠冕堂皇的理由：以市场换技术。到了东风这里，拿到技术的代价，不仅仅要用市场换，还要拿钱买，注资之后，还要支付技术转让费。PSA不是奔驰，不是沃尔沃，不是宝马，也不是斯巴鲁。既然并非一流二流品牌，到现在，连个三流品牌都算不上，注资合作之后，品牌与东风无关。如此昂贵的合作注资，价值何在？
第二、产品前途未卜，PSA的产品能不能真正具有未来市场的竞争力，也属混沌而未知状态，市场风险不容小觑。
PSA的品牌，在中国市场并不叫座，也不很叫好。从其中国机构的市场表现和产品表现看，品牌优势正在衰落，产品竞争力也在走下坡路。巨额投资过后，产品梯次层级和数量都将带来巨大变化。但在经营者败相跌出、品牌力日渐势微的前提下，只是徒有产能而已，产品力并非可以跟随产能水涨船高。而在品牌走弱、产品力没有根本提升的状态下，过多的产能只能增加库存，增加成本，增加失败的风险。一旦产品积压，竞争中出于弱势，产品线再完整、车型再多，也与盈利无关。
未来的中国市场一定是今非昔比。德系品牌乘势而上，市场份额增长明显；日系品牌心有不甘，倾其全力参与市场争夺；美系品牌增速明显，车型技术档次明显提升，创新能力日益彰显。豪华品牌降价下压，中端品牌中的强势品牌竞争加剧，科学技术资源、人才管理资源支撑有力，潜力十足，优势释放源源不断。而PSA，目前市场上只是疲于应付，人员懒散，产品平庸，管理效率低下。这些江河日下的状况，都不是东风注资合所能从根本上改变的。
第三、管理与成本控制难度加大，将加剧合作风险。
三股分属，三权并立，管理力量貌似强大，但力量的整合是最大的难题。虽有东风强势介入，但东风的管理水准，到了PSA，很难解决问题。力量来自各方，首先要有决策的统一性和一致性，否则，议而不决，人浮于事，就会失去决策力量和执行效率，管理成本肯定难以控制。
有没有风险，归根到底是看东风能不能赚到钱。按目前PSA的成本控制能力和东风依赖PSA出售技术来武装东风自主品牌的基础分析，这方面的不确定因素更大。一个平庸的技术，需要很高的代价，需要东风自主品牌多大的能力来完成成本消化？管理成本和产品制造成本没法有效控制，产品终端消化成本很难，必然要拉升产品价格，价格高、品牌力和产品力并不突出，这样的产品，怎么指望在激烈的市场竞争中取得优势地位？
看看日系车是怎样控制产品成本的吧。
巨大的产销规模使规模效益可以有力对冲成本的上升。产能的继续放量，模块化战略的有序推进都将进一步拉低日系车企的成本。丰田新的模块化架构，将于2015年开始武装到TNGA平台的首款车型。该模块化架构被称之为丰田新全球架构(TNGA)，将支撑丰田旗下绝大多数车型。2016年前，本田将推出一个新的平台，这个平台将衍生出雅阁、思域以及CR-V三款车型，并且这三款车型零部件共通率将达到40%(每辆车零部件大约在3万个)，而成本支出可有效降低30%。
与丰田、本田两年后才能看到的“模块化生产”相比，日产和马自达走的更为激进和超前。2013年，日产发布了全新研发的CMF模块化平台。根据计划，日产将在2016年前推出51款新车以及90项全新的技术，在全球取得8%的市场份额，并实现8%的可持续性经营利润率。全新CMF模块化平台可帮助日产将通用零部件应用于160万辆汽车。马自达通过模块化的设计来让更多车型共享开发平台，从而降低开发难度，缩短开发时间并且可以更好的控制成本。
再看德系车。德国汽车制造商已经公开宣称将推出廉价车型，车型价格可以下压到5万元之内。可见德系车成本控制底气十足。
PSA车型，既无日系德系的规模，有没有他们的成本技术基础。目前以臃肿之躯担当成本技术众任，显然勉为其难。
第四、一旦法国政府和标致家族的股权关系再生变故，东风将陷入被动。
意外生变因素不少。一旦法国政府和标致家族的股权关系再生变故，或者两股变一股，东风将陷入失去话语权和管理掌控权的被动地位。资金注入了，却无法掌控局面，东风将陷入风险漩涡。类似不可控和不确定因素还有很多。
通过注资合作，东风固然能借助PSA的力量壮大自己的技术实力。但纵观此桩合作案例，得失之间，并不均衡。东风巨资投入换来的虽然是技术实力的增强，但这背后，是不可预知、很难控制的投资、成本控制、市场等多重风险。老百姓都知道，投资要选优势股和潜力股。对并非优势股和潜力股的PSA，东风乐此不疲，非要巨资拿下，令人大惑不解。
（声明：作者独家授权新浪网使用，请勿转载。本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）
