如果不是因“德隆危机”而导致旗下“三驾马车”之一的湘火炬(深圳证券交易所股票代码：000549)出售一系列汽车相关资产的话，业界对湘火炬作为“汽配巨人”的存在，可能仍然有些“陌生”。从2003年开始，准确地说，从2002年开始，湘火炬作为如日中天的德隆系扩充汽车产业的“急先锋”，在汽车上游加工产业、在汽车零部件领域乃至在汽车整车行业，构建了一个庞大的“德隆王国”，其声势与当初华晨集团谋求中国汽车产业第四集团的场景如出一辙。

　　但也许这就是非国有的或激进的汽车产业参与者的“宿命”，在华晨集团因股权纷争落下“后遗症”而在行业的影响逐渐减弱之后，德隆系依托湘火炬打造的汽车王国也在资金链断裂的“咯嘣”声中出现危机。继6月份德隆旗下湘火炬发出出售中国航天火炬50%股权公告而彻底“粉碎”德隆的轿车梦之后，湘火炬苦心经营的汽车零部件产业，如今也由于资金压力面临着割肉瘦身的“威胁”。湘火炬相关资料显示，湘火炬拥有35家控股子公司，以汽车和汽车零部件为主，去年的主营业务收入达到近100亿元，年出口额达到3亿美元，但在德隆系陷入“十面埋伏”的今天，湘火炬是“自救”还是“他救”，目前并不像燃烧的火炬那样明亮。

　　航天华晨项目无功而返

　　除了旗下湘火炬的业务涉及汽车零部件外，德隆系与国内汽车整车行业并没有太直接的关系。但是，从2002年开始，德隆系依托湘火炬和旗下另一家上市公司沈阳合金投资(深圳证券交易所股票代码：000633)开始在汽车行业“高歌猛进”。2002年，德隆系先后和东风汽车、重庆重汽集团以及陕西汽车集团合作，先后成立了东风越野车、重庆红岩重汽、陕西重汽等整车合资合作项目，并于去年在国内15吨以上重型卡车市场“掠得”50%以上市场份额。

　　但德隆系在整车制造方面真正引起业界重视，或者说德隆系真正开始编制其“汽车王国”的梦想，里程碑式的事件可能还是去年8月份湘火炬收购航天华晨50%股份。

　　2003年：收购航天华晨，谋求生产雷诺轿车

　　去年8月，湘火炬发布公告称，公司与中国航天华晨汽车有限责任公司、珠海华晨控股有限责任公司签订了《关于中国航天华晨汽车有限责任公司股权及债务重组的多边协议》，公司将收购珠海华晨持有的航天华晨50%股权，公告还显示，湘火炬收购航天华晨50%股权的资金为人民币35971万元。湘火炬之所以看中航天华晨，是看中了航天华晨控制下的原三江雷诺整车制造项目。

　　“八五”期间，中国三江航天集团与法国雷诺汽车公司合资在湖北孝感建立三江雷诺项目，引进雷诺“塔菲克”豪华面包车等系列车型，该项目总投资9800万美元，年产4万辆轻型汽车。但是，三江雷诺从1999年正式投产到2002年，总共只销售了4000多辆“塔菲克”汽车。由于对合资项目缺乏信心，2000年8月，三江集团决定退出与雷诺的合资项目。此时，仰融掌舵下的华晨汽车正是气势逼人。2001年，华晨汽车接手三江集团在三江雷诺中的股份。华晨汽车先与中国航天科工集团组建航天华晨汽车有限责任公司，华晨和航天科工各持50%股份，此后，华晨汽车又通过航天华晨接收三江集团在三江雷诺项目中的55%股权，并且和雷诺约定，在完成股权转让法律程序后，原三江雷诺更名为新公司，生产雷诺“甘果”轿车。但由于2002年发生的华晨股权纠纷，华晨在原三江雷诺的管理也基本上终止。

　　去年8月，湘火炬收购航天华晨50%股权后不久，航天火炬汽车有限责任公司成立。而德隆系及湘火炬相关人士也在某些场合“有意无意”提及，湘火炬将通过航天火炬、原三江雷诺项目与法国雷诺汽车实现“无缝对接”，从而打造德隆系的轿车版图。

　　德隆国际董事局主席唐万里表示，善于运用兼并、收购、重组等资本运作方式，企业才能迅速凸显和强化自身核心竞争力。他认为湘火炬的战略很明显也很有效，就是实现了由火花塞——大汽配——车制造战略目标的跨越，由一个环节渗透到另一个环节，从而形成产业优势。而同期德隆提出的汽车发展战略也指出，以汽车行业为发展基础和主业，5年内，扩大汽车产品领域，投资经营轿车和其他乘用车，销售收入达500亿元人民币以上。

　　2004年：东风插足、资金短拙，无奈全身撤退

　　但是，湘火炬及德隆系试图通过航天火炬或者原三江雷诺打通与雷诺合作渠道的设想并没有实现。今年2月份，德隆内部传出消息，由于湘火炬与雷诺未能就如何获得轿车生产资格以及车型引进等问题取得一致，雷诺与德隆合作生产轿车的谈判最终未能达成协议。今年6月底，雷诺和东风合作生产轿车一事得到了双方的确认，雷诺将从2006年起在中国与东风合作生产“梅甘娜”及其他车型。这样，湘火炬、德隆希望与雷诺合作生产轿车的想法基本落空。

　　然而，彻底“击破”湘火炬及整个德隆系轿车梦想的事件，可能还是今年6月份湘火炬迫于各方资金压力而不得不出售所持航天火炬50%股权。6月11日，湘火炬及中国航天火炬汽车有限责任公司分别与中国航天科工集团公司、沈阳航天新光集团有限公司签订《中国航天火炬汽车有限责任公司股权转让协议书》，湘火炬将所持航天火炬汽车有限责任公司50%的股权分别转让给中国航天科工集团、沈阳航天新光集团。其中，航天科工受让34%的股权，航天新光受让16%的股权，股权转让完成后，湘火炬将获得39558.25万元人民币的交易资金。同时，股权转让完成后，湘火炬也将不再持有航天火炬任何股权，湘火炬与雷诺汽车的最后“一丝牵连”，也无奈被剪断。

　　防止汽车业的“多元化”陷阱

　　德隆系轿车梦的破灭以及湘火炬屡次无奈出售旗下汽配资产，与其说是德隆系资金链断裂的后果，其实还不如解释为德隆的汽车梦跌入了多元化的“陷阱”。

　　从公开的资料看，德隆系依托旗下三家主要上市公司至少涉及了农林牧业、服务业、房地产业、高新技术产业投资、机电产品、汽车(不含小轿车)及配件、摩托车及配件等十数个行业。所以，当今年初德隆系的资金链断裂后，其从2002年才开始进入的整车业务立即受到冲击。

　　“玩汽车”本身没有“罪”和“错”，甚至进一步说德隆“汽车王国”出现“裂痕”，并非是德隆系不懂得经营汽车。相反，陕西和重庆的重卡业务在德隆的运作下，去年“掠得”了15吨以上重卡50%以上的市场，而且还帮助湘火炬获得了上千万的利润，这些都是了不起的成绩。显然，德隆系在汽车业务上的“罪”在于旗下跨行业、跨领域的业务太多了，让德隆系的“汽车王国”在“国王”没有“登基”之前就已“岌岌可危”。

　　从国外汽车巨人的业务模式来看，无论是通用、福特、丰田还是大众，其实基本上都是以汽车制造、销售和服务为主的单业化模式，至多也是进行一些与汽车主业密切相关的“伴生”业务如汽车金融等，而通用汽车更是在德尔福的业务日趋庞大之时主动将其剥离出来。但是，对不少刚进入汽车行业的民营企业来说，由于他们是从别的行业“转移”而来，旗下业务眼下多是“多元化”模式，这样，如何吸取仰融和德隆的“多元化”教训，对于这样的企业来说，很有必要。

　　湘火炬“瘦身”解燃眉之急

　　在德尔福、博世等国际汽配巨头以及上海万象等国内汽配业大集团的“掩盖”下，以往湘火炬在国内汽配行业的地位和影响可能或多或少并没有引起业界的关注。但据湘火炬的相关资料介绍，湘火炬是一家拥有35家控股子公司、以汽车和汽车零部件为主业的跨国性投资控股上市公司，并与美国DURA、韩国DELPHI、美国EATON、德国MAN等国际知名公司结成战略联盟。

　　目前，湘火炬是中国齿轮行业最大的研发与生产基地、中国最大的重型商用车轿生产厂商、中国最大的火花塞生产基地、中国最大的活塞销生产厂家、中国汽车刹车系统最大的出口商，其他的汽配产品还涉及客车底盘、重型变速器、分动器、汽车内饰件、转向器、汽车灯镜和汽车电器等。2003年，湘火炬主营业务收入近100亿元，出口额3亿美元。

　　转让8公司股权，出售汽配资产

　　但是，由于受德隆资金链断裂的影响，湘火炬这家不折不扣的“汽配巨人”不得不靠出售旗下部分汽配资产进行“自救”。

　　7月底，湘火炬发布公告，将旗下8家控股子公司的股权转让给Midwest　Air　Technologies　Inc.公司，转让价格18972万元。湘火炬称，公司于7月23日与Midwest分别签署《股权转让合同》，转让公司持有的控股子公司大连鸿源机械制造有限公司、杭州鸿源机械制造有限公司、昆山鸿源机械制造有限公司、青岛鸿本机械有限公司、唐山鸿本机械制造有限公司、天津鸿本机械制造有限公司、天津鸿宁机械制造有限公司等8家公司75%的股权及其收益。湘火炬表示，转让8家控股子公司的所得资金将用于公司正在进行的重点项目后续投资、补充流动资金和归还银行贷款。而值得注意的是，在湘火炬转让股权的8家控股子公司中，其中天津鸿本机械制造有限公司和大连鸿源机械制造有限公司等多家涉及汽配行业。

　　危机效应扩散，合作面临回购威胁

　　雪上加霜的是，此时不少与湘火炬存在汽配合作项目的合作方慑于“德隆危机”所引发的种种不良后果，正急于摆脱与湘火炬、与德隆的任何关系。

　　同样是7月底，重庆市政府发布消息称，为减小“德隆危机”的影响，重庆市国资委决定在购回湘火炬所持有的重庆红岩汽车有限责任公司的股权的同时，还将购回湘火炬在重庆重汽所属的重庆卡福汽车制动转向系统有限公司、重庆綦江齿轮传动有限公司和綦江綦齿锻造有限公司三家企业分别持有的51%股份。资料显示，湘火炬在重庆卡福的投资是3000万，而在綦江齿轮传动项目上，注册资金1.5亿元人民币，其中湘火炬持有51%的股份。

　　分析人士认为，上述动作对急需解决资金来源的湘火炬来说，都可能仅仅是个开始。因为近年来，湘火炬为了增加市场份额，大幅度进行产业整合，先后在牡丹江、株洲、陕西、重庆等地组建重型汽车公司或汽车零部件公司，这些都对公司存量资金要求较大，客观上加剧了公司获取资金的迫切性。在出售天津鸿本和大连鸿源的股权时，湘火炬表示，所得资金将用于重点项目的后续投资、补充流动资金和归还银行贷款。

　　银根枯竭，自救行为何时终结？

　　业内人士近日接受本报采访时表示，汽车行业是资金密集性行业，进入企业必须依托庞大的资金流才能够玩转汽车项目。而由于“德隆危机”，至少三个方面对湘火炬的资金来源造成了“致命”伤：一是银行贷款方面，由于“德隆危机”，从去年截止目前，湘火炬已没有从银行取得一分钱贷款，有的只是还贷；二是由于大股东的资金危机和信任危机，湘火炬股票在二级市场的价格受到大幅影响，湘火炬在资本市场的融资能力也大幅缩水；三是从湘火炬的运营来看，还存在大股东直接占有上市公司资金的现象，这就使得湘火炬的运营资金更显“捉襟见肘”。而“雪上加霜”的是，相关报道显示，湘火炬截止去年底的短期借款达30亿元、长期借款近3亿元，湘火炬为了防止因各商业银行的“挤兑”而陷入窘境，情急之下甚至呼吁社会各方客观、理性地对待公司。

　　由此看来，湘火炬所承受的资金压力，不可谓不大。在此种形势下，外界自然会产生疑问——为了获取资金，湘火炬在其颇为庞大的零部件产业中，下一个将出售的是谁呢？(本报记者　朱中奇)

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