1.概况

　　日产汽车公司连续第三个半年获得了创记录的利润。日产在2001财年上半期的营业收益率达6.2%，正坚定地向成为全球汽车行业中财务表现最佳的公司的目标迈进。日产复兴计划两年前宣布，现已实施了18个月。该计划连续取得了比预期更快的进度和超过预期的利润。

　　日产复兴计划的目标是使日产汽车公司重新走上持续赢利发展的道路。这是一本有许多章节的书，每一篇都有自己的重点。一章是关于产品计划，一章是关于技术，一章是关于品牌标识和品牌能力，一章是关于投资机会，一章是关于供应商基础，一章是关于制造系统，一章关于市场和销售效率，等等。即使我们已经认识到该计划预期的效益会在不同的时间点体现出来，我们从一开始起就全面、同时地实施计划的每一部分。

　　我们需要在3年时间内降低成本1万亿日元，出售5000亿日元的非必需资产，把重要的资源转移到我们核心的汽车业务上来。目前一些复兴计划的实施已经取得了重大的成果，但绝大部分计划的成果要在中期或3年计划结束的前后才能实现。

　　但无论如何，我们都可以用在两年前曾作出的三个承诺来衡量和总结日产复兴计划的成绩：使日产在第一年就马上赢利，营业收益率到2002财年至少要达到4.5%，到同一财年结束时把净汽车债务降低50%，最高不超过7000亿日元。

　　日产复兴计划没有包括业务增长因素而带来的贡献，不是因为我们对它没有计划、不想去做，而是我们不想过分依赖它。我们把日产复兴计划预期效益的很大一块留出来，以应付可能不利的市场状况和竞争压力。从最近的情况来看，这是一个十分明智而不是保守的决定。但在2000财年，整车销售的增长的确给我们带来了收益，而今年不会再有这方面的增长，因为全球汽车市场疲软，竞争激烈。

　　利润重新增长是日产复兴计划全面实施的最明显的证据。但是，财务报告只是衡量过去的事件，只能用作未来可能情况的指南。我以前说过：“日产回来了。”但是，在不远的将来，我期待着有一天我能够说：“日产在全速运转。”发展和效率的结合进一步提高了我们的能力，日产目前发展全球市场的条件已经具备。

　　今天，我要补充说明我上星期的讲话，并对我们在今年上半年的财务情况作一个更加详细的说明。然后，我再向大家介绍一下未来几个月内我们的业务发展计划。

　　2.财务结果

　　我想提醒大家，我们目前所有的数据都仍然是初步的，在11月19日董事会开会后，我们可能还要在正式文件中作一些细小的调整。到那时候，我们将公布完整的资产负债表和和现金流量表等信息。

　　让我们来看净销售额：2001财年上半年合并净销售额达30000亿日元，同去年的30183亿日元相比，实际上没有什么变化。以下是影响净销售的几个因素：

　　销售量下降使合并销售额降低了6.3%，相当于1910亿日元。这个数大于上半年零售额的下降，主要是由于美国库存减少，对批发销售产生负面影响。第二个负面因素是区域因素，因为美国市场的销售额的下降大于其他市场。但由于外币升值，在折算成日元时使我们的销售额增加了6.4%，相当于1920亿日元，从而抵消了因销售下降而带来的负面影响。

　　此外，我们剥离了以前完全合并在公司财务报表里的一些子公司，其中比较重要的几家公司包括Vantec公司,日产运输公司和NIC公司等。

　　由于我们成本基础继续不断改善，营业收益增加了526亿日元，从2000财年上半年的1344亿日元增加到今年上半年的1870亿日元。利润的增加是巨大的，首先，它比去年上半年增加了39%，其次，营业收益率从去年上半年的4.5%上升到了今年上半年的6.2%。

　　让我说明这个数字的意义。6.2%比2002财年日产复兴计划中计划的4.5%高得多，它比2002财年要达到6%的目标也要高。最后，它也是全球汽车公司2001上半年最高的营业收益率之一。

　　业绩来自何方？通过以下详细的分析，向大家解释上半年收益增加526亿日元的原因。

　　(1)第一个影响来自外汇。汇率发生了有利的变化。同所有货币相比，日元币值疲软。同欧元相比，英镑币值疲软。这使得我们的合并营业收益增加了680亿日元，其中的85%是由于美元升值而引起的，相当于580亿日元。美元同日元的汇率从2000财度上半年的平均107日元增加到今年上半年的122日元。剩余营业利润的增加几乎完全可以归结于欧元和英镑汇率的变化。

　　(2)第二个数据同合并报表内容的变化有关。除了对净销售额的影响外，剥离以前完全合并的子公司使公司的营业收益减少了30亿日元。除了合并的范围的变化外，本财年上半年的帐户中没有其他变化。

　　(3)同上星期我作的销售分析一致，销售量的下降，特别是在美国，对营业收益产生了负面影响。除日本外，车型变化带来的影响在大多数市场上不是很明显。在日本由于推出了新的车型，使得销售利润有所增加。总之，销售量和车型构成的变化使我们上半年的营业收益减少了610亿日元。

　　(4)为了丰富产品、提高产品竞争力和适应新的法规而增加的成本上半年为390亿日元。

　　(5)同过去一年半的情况一样，采购成本的降低是营业收益增加的一个最重要的因素。上半年零件和材料的采购成本共减少了1010亿日元，基本上符合我们到本财年结束时累计减少18%的目标。

　　(6)同去年上半年相比，我们的销售费用增加了。除了在欧洲我们的销售费用略有下降外，在所有其他主要市场，特别是在美国，销售费用都增加了。这方面的总费用是120亿日元。这种情况我们已经有预测，特别是在上半年，我们几乎没有推出产品的情况下。在5月份的年度结果报告中，我已经提醒你们，不要指望今年从销售费用中出现正面的贡献。

　　(7)一般管理费用继续下降，但是下降的速度放慢了。上半年一般管理费用下降40亿日元，主要来自日本。

　　最后，其它方面的因素使合并营业收益减少了54亿日元。

　　就地区来说，我们的利润来源变动很大。我以前对你们说过，日本是我们最有潜力的国家，对总的经营利润的影响最大。本财年上半年，日本的利润将大大增加。

　　上半年来自日本的利润将比去年的水平翻一番还要多。同去年590亿日元的利润相比，预计今年上半期的利润将达到1290亿日元。

　　推动这种情况的是日产复兴计划，它使我们在日本的赢利车型的数量大大增加。这是理解我们在国内市场增加利润的关键。在我们的总销售中，国内市场上非赢利车型大大减少。在1999财年，43部车型中只有4种赢利，占整车销售的12%。2000财年，40种车型中有11种赢利，占我们销售量的27%。在2001财年，38种车型中就有18种赢利，对合并营业收益的增加做出了积极的贡献，占我们销售额的42%。这种趋势将继续到2002财政年度，我们预计本财年赢利的车型将超过三分之二。

　　现在来说北美，众所周知，在美国和加拿大，我们的赢利减少了42%。这种情况是由于我们产品短缺。预计从去年的810亿日元下降到今年的470亿日元。

　　因为上一个财年除了改进型的Frontier车外在美国没有推出新的产品，所以我们的产品计划直到今年9月份才对总的销售提供巨大的支持。我们在今年9月推出了全新的Altima和几种改进车型，例如Xterra，长车体的Frontier和3.5升的Maxima。大家都知道，Altima是在非常困难的情况下推出的，经过一个月的销售后，一切正按计划进行。

　　第二，我们的战略是集中增加利润，重建一个强大的品牌，而不是用不合理的成本去追求销量。我们采取的是原则性很强的销售奖励方案，我们的奖励比整个行业内的标准要低。

　　另外，同主要的竞争者相比，我们不刻意地追求批量销售，我们的销售金融公司NMAC也不进行不合理的零售租赁业务。NMAC公司的租赁业务开展的十分谨慎，业务量从2000财年25%下降到本财年上半年的20%。我们预计NMAC的业务对日产汽车公司在北美地区利润的增长会有重大贡献。

　　我们在欧洲的业务正在改进。该地区仍然赔钱，但是很有限。我们的亏损将会从去年上半年的150亿日元减少到今年上半年的50亿日元左右。

　　最后，我在上次的会上已经说过，海外总市场正在成为我们总利润的重大贡献者。我们的利润今年上半年几乎翻了一番，从2000财年的160亿日元增加到今年上半年的310亿日元。

　　地区之间业务的减少使今年上半年的营业利润减少了150亿日元，而去年上半年的金额是70亿日元。

　　如果加以分析，这些数字特别令人鼓舞。首先，我们在国内市场上正在回到一个很高的利润水平。其次，我们减少了对美国市场的依赖。当然，我们希望美国市场的收入能够增长。但我们不指望今年上半年会有任何增长。随着产品计划就位，今年下半年的潜力更好。

　　我们在欧洲也正在做出巨大的努力。在我们推出关键的新产品前能接近收支平衡，使我们更有信心在本财年达到赢利。最后，海外总市场正成为我们一个重大的利润来源，但这个市场通常变数很大。

　　接下来看一看非经营性收益和特别收益项目中的一些重要事项。

　　非经营性总收益从2000财年上半年亏损37亿日元增加到本财年上半年亏损290亿日元的。主要原因是：

　　(1)根据新的会计制度，日产持有的可交易证券重新被分类为投资证券，而不是交易手段。由这些项目产生的损益被归为特别收益，不再是非经营性收益。在2000财年上半年，证券销售带来了176亿日元的非经营性收益，而今年没有任何这样的收益。

　　(2)净财务成本从2000财政年度上半年的185亿日元下降到本财政年度上半年的150亿日元，主要是由于未付的净汽车债务数额继续下降，全球支付的总利率下降，以及走向财务管理全球化带来的正面影响。

　　(3)前面已经提过，由于一些以前完全合并在报表中的子公司的剥离，使得15年期内摊销应付养老金的费用，从125亿日元下降到110亿日元。

　　(4)最后，其他非经营性收益项目在本财年上半年亏损额为30亿日元，而在2000财年上半年为97亿日元的赢利。合并子公司的利润从2000财年度上半年的47亿日元下降到30亿日元。主要是由于下属子公司在同本财年上半年的递延税款比2000财年上半年有所增加。

　　考虑到所有这些项目，公司的一般性收益在2001财年上半年为1580亿日元，而去年上半年为1307亿日元。

　　下面看特别收益，利润从2000财年上半年的429亿日元急剧下降到本财年上半年的70亿日元。这主要是由于房地产销售利润从2000财年上半年的3710亿日元下降到本财年上半年的100亿日元。

　　我还想指出，投资证券，包括以前的可交易债券的销售，对今年上半年130亿日元的利润做出了贡献。但是，由于公司持有的其余证券的价格急剧下跌，今年上半年的账面损失达90亿日元，而去年上半年没有这方面的损失。在市场条件允许时，我们将继续抛出我们持有的上市公司的股票。以前可交易证券所包含的资产，从日产复兴计划开始时的2400多亿日元下降到只有490亿日元。

　　结果，税前的净收益从2000财年上半年的1736亿日元下降到本财年上半年的1650亿日元。

　　现在的税项为390亿日元，但它们被1060亿日元的递延税抵消。我们反复地说，日产在赢利后会继续具结所有递延税项。我们预计递延税项会在今年下半年对收益的增长做出积极的贡献，但幅度会更小。此外，我们预计2002财年上半年还会从其余的延期税中得到好处，然后在下半年回到一个更加正常的税务地位。

　　在我们持有少许股份、不完全拥有的一些合并公司中，上半年的总收益达20亿日元，去年上半年是187亿日元。

　　我们的结算结果是，日产汽车公司在2001财年度上半年的收益为2300亿日元，同2000财年上半年的1720亿日元相比，增加了580亿日元。

　　在资产负债表方面，我们的净汽车债务继续急剧下降，已经提前6个月超过了我们全年的目标，我们目前的净汽车债务为8040亿日元。自今年3月底以来降低了了1490亿日元，这是由于日产从汽车经营和资产出售中获得了810亿日元的现金收入。

　　上星期我讲过，我们预测全年的营业收益为3500亿日元。考虑到全球经济环境疲软所产生的风险以及日产复兴计划带来的机会，这种预测是合理的。当然，如果市场条件可以预测，不象9月份以前那样容易变动，那么我们早就上调了我们的预测。今天我们看到的不确定性使我们更加谨慎，但今年的营业收益仍会增加20%以上。

　　3.准备迎接未来

　　日产复兴计划第一阶段的关键是重建一个强大基础，这是为日产尽快准备持续发展所需财力的唯一途径。我们今天已经做到了这一步，已经实施了绝大多数的重建计划，目前的资产负债表使得我们有了投资所需的财政灵活性，产品计划也即将全面实施。

　　大家到东京来是为了东京汽车展，我们还是来谈汽车吧！

　　大家知道，日产复兴计划要推出22种新车，去年推出了4种，今年预定要推出5种。2001财年已经推出了4种。明年二月底将在日本推出一个重要的车型，这就是全新的March车。

　　该车是要在联盟新的B平台上生产的一系列大产量汽车中的第一种车。它也将是使日产重新在入门级轿车市场重新定位的第一种车。这种车在日本占今年上半年汽车销售的22%。由于我们的产品老化，我们不能有效地参与市场竞争，获取利润。

　　我们计划明年在日本推出6种全新的产品。上半年推出3种，其中包括一种源自铃木汽车公司微型车。下半年要推出3种汽车，包括新的Cube车。此外，明年还要对现有的车型将作7项细小的改进，上半年做4项，下半年做3项。

　　在美国，我们也会频繁地推出新产品。将推出3种新的日产车，其中包括在8月份推出等待已久的Z型车。下半年我们将推出一种跨越型SUV车。在2003年初将推出全新的Maxima车。

　　至于Infiniti车，我们计划作一次重大的变动。在2002年3月推出入门级的豪华G35车后，我们还将推出一种新的中型豪华轿车、新的coupe车和新的SUV车。这些车型推出后，Infiniti在同对手竞争中将处于一个更有利的地位。

　　在欧洲，我们在法兰克福汽车展览会上展出的Primera轿车、两厢车和旅行车将于2002年3月开始销售。在同一月份，我们还将开始销售第一辆由雷诺制造挂日产标志的轻型商用车(LCV)。我们接着还会推出第二种更小的轻型商用车，它将在日产的巴塞罗那工厂制造，但是用我们的品牌出售。然后，在2003年初，我们将推出新的Micra车，这是我们欧洲产品中一个关键性的产品。

　　在海外总市场上的活动将很多。我们准备在全球推出7种全新的汽车。上半年3种，下半年4种。上半年还将对现有车型进行两项细小的改进。我告诉大家这些新车中的一款，它是雷诺Clio车的变型车，由日产生产并挂日产的标志，在墨西哥市场上销售。如果我们把这些地区同日本、美国、欧洲和海外总市场相加起来，我们下一财年在全世界将推出22种日产产品。

　　今年上半年，我们继续致力关注我们已经做出的重要的投资决定。

　　在美国，我们在密西西比州的Canton新工厂正在顺利地按计划地进展。这座工厂将增加我们的生产能力，这是我们为扩大产品结构所必须的。在10月初的报告中我们说过，我们已经决定2003年初在田纳西厂生产Maxima车。这是在我们战略中的又一项举措，我们的目的是继续使生产当地化，更加接近于销售地点，以使外汇风险、库存和物流成本降至最低。

　　但是，在泰国，我们不得不宣布，我们同当地伙伴的谈判破裂了，因为我们不能得到可以接受的条件。这是一个很好的例子，我们在管理上不做妥协，如果一笔交易不能充分保证对日产投资提供预期的回报时，我们就不会签字。

　　在印度尼西亚，我们按期在6月份完成了收购，使我们持有我们的合作方Indomobil集团的股份增加到了75%。目前我们正在该市场上实施生产、销售和进口活动结合在一起的计划。

　　最后，我们同中国的东风集团公司已经开始了认真谈判。你们知道，日产和东风已经有了业务关系，在当地生产蓝鸟轿车。我们正在探讨大力扩大这种关系的途径，并正在对一些机会的赢利性做出评估。

　　4.结论

　　上个星期是宣布实施日产复兴计划两周年的日子。在过去的两年里，日产已经变成一个更精干的、更灵活的、反应更快的公司。它已经可以更好地去面对它所处的经济环境和竞争对手、获取利润，并回报消费者、股东和雇员。

　　日产的产品时代即将到来。在日产的历史上，从来没有过在如此短的时间内把这么多的汽车推向这么多的市场。东京汽车展是这一新篇章的第一页。

　　日产的复兴过程还没有结束。日产复兴计划的时间从2000年到2002年。从2003年到2005年我们将实施‘180计划’。你们也许会记得，180计划代表发展(比目前多销售100万辆汽车)、利润(取得汽车工业中最高的营业收益率)和财务健康(零债务)。

　　除了日产复兴计划和180计划外，日产还将继续依靠同雷诺的联盟，并从协同作用中受益。该联盟在日产复兴计划启动和执行过程中，已经使日产具有一个无可争辩的优势。

　　简单地说，这个联盟对我们的收益和利润都是好的。它产生的规模经济不仅是巨大的，而且有利于加强公司中、长期的表现。日产和雷诺都已受益，而不只是对单方有好处。

　　当你手中有这种手段时，我们的职责是保证我们能抓住关键问题，并做出正确的决策。从我们的伙伴关系开始时起，我们就一直在寻找进一步加深和加强这种联盟的途径。

　　为了使这个联盟起作用，这两个伙伴之间的关系必须是平衡的。这是一个简单也是基本的原则：联盟发挥作用并已取得了丰硕的成果，因为它致力于增强双方的业务，而没有任何猫腻。

　　联盟发挥了作用，因为它的基础是尊重每一家公司的特性，不仅是品牌，而且是整个公司。我们相信，企业的特性是激励雇员和管理的基础。各自的管理团队一直而且将来也是要对各自的经营情况负责，要对各自的股东负责。

　　正如我们今天所宣布的，日产和雷诺正在讨论这个联盟怎样最好地走下一步棋。在还没有做出任何决定的时候，我们一直在推敲各种方案，不久将做出决定。任何一种方案都不会是意外。

　　最关键的是我们希望更好地联系双方各自的战略，把战略决策的过程放在联盟理的中心。这并不是说，也不会是成立一个双方共有的公司去管理各自公司的运作。

　　1999年制订了联盟的核心原则，它们是不会改变的。联盟提供的把精简成本结构同具有吸引力的品牌相结合的方法，使日产重新走上了持久赢利的道路。

　　这就是今天推动我们的力量，也将是明天推动我们的力量。我们知道评委们还在期待着我们复兴计划的最终胜利，这是合情合理的。不过，只要每个人能用客观的眼光审视我们，那么我们就不用担心我们会得到什么样的结果。

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