2000年底，PT北旅从汽车行业全身而退，进入信息产业的战略转型，至今仍让人记忆犹新。而近期松辽汽车的频繁动作，无疑又掀起了一波中小汽车公司退出汽车行业的小高潮。松辽汽车，又一战略转型的典型，其现状与未来命运如何？

　　　　　主营业务基本停滞

　　松辽汽车主营轻型越野车和轻型客车的生产与销售，因车型老化，市场萎缩，企业主营业务基本停滞。2000年，汽车市场活跃，公司通过赊销等策略，处理完库存。在实现的3100万元的利润总额中，大股东豁免先期垫付的工资与管理费用等营业外收入就达2264元，占72％。另外，大股东通过购买公司的应付帐款3626万元，补充公司的流动资金达3500万元。公司参与创立并控股了上海普创投资有限公司，主要投资于高科技等拟在二板上市的企业，目前还处于投入期，未对公司业绩产生影响。

　　公司与美国福特公司合作，引进运动型越野车生产技术的项目，进展缓慢，迟迟不见结果，能否产生预期的效果，值得怀疑。由此，估计公司依靠自身的力量扭亏的可能性较小。

　　　　公司财务状况严重恶化

　　2000年，公司现金与现金等价物净流出达2040万元，自1998年至今，现金净流出总计达3000多万元，另外，公司的资产负债率始终在60％以上，公司的资金已经非常紧张，通过借贷筹集资金的风险明显加大。资产重组是可行之路。

　　公司短期偿债能力面临严重挑战。资产动作效率指标如应收帐款周转率、总资产周转率等也显示，公司的动作效率极低，反映了公司基本处于停产的现状。

　　　　近期资产重组活动频繁

　　2001年4月，公司公告称，炎黄文化艺术股份有限公司因协议受让松辽企业(集团)有限公司89％股权，成为其新任间接控股股东。

　　2001年6月，公司决定以自有资金认购武汉证券有限责任公司之新增资本5000万份，总金额为人民币5000万元，占武汉证券有限责任公司增资扩股后新注册资本的4.93％。

　　新任大股东炎黄文化公司主要从事文教传媒及科技产业，与海南日报合作成立占46％股份的“上海阳光传播有限责任公司”；拥有《证券导报》10年的广告经营权和发行权；与九州科技教育投资股份有限公司合作投资占55％股份的“九州大学”，是1993年经湖北省政府批准成立的全省五所民办试点大学之一。此外，公司还积极介入金融证券和高科技产业，参股武汉证券和投资光电子信息产业项目。

　　炎黄文化公司入主公司后，公司将实施战略转型，从汽车行业逐步退出，转向文化传媒产业。

　　　　二级市场股价连续攀升

　　2000年末，松辽汽车的总股本仍为14016万股，除去第一大股东松辽企业(集团)公司持股未变外，原来的开元基金、裕隆基金、裕元基金以及申银万国等机构已退出，而金鼎基金以2.38％的持股量成为第二大股东。

　　金鼎基金持股333万股，占总股本的2.38％，并且占该基金资产净值的10％以上，2000年持股比例较1999年增加0.1％。

　　公司自2001年3月实施10转增6股的分配方案，除权后，股价从2001年3月6日的11.68元，一路攀升到6月22日的15.03元，上升接近30％，按最新摊薄的每股收益0.139元计算，目前公司的市盈率为108倍，远远高于深沪两市平均65倍的市盈率水平，如果按复权计算，公司的股价已经达到24元左右，其市盈率更是高达170倍，投资风险剧增。

　　　　　未来走向何处

　　展望松辽汽车2001年的发展，其收益将主要来自于新任大股东可以注入的优质资产，其对外投资收益对公司基本面影响不大。

　　另外，公司的汽车业务将可能被逐步剥离，从而完成向文化传媒产业的战略转型。从长期发展看，随着我国加入WTO的日益临近，我国汽车产业的竞争格局将会发生巨大变化，游离于三大汽车集团之外的整车厂生存的空间日趋狭窄，松辽汽车依靠自身力量在整车领域发展的前途黯淡，未雨绸缪实行战略转型是公司重现生机的合理之路。(作者:董建华 )

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