2017.07.08寰球汽车联播快讯——国内外汽车新闻大事记

2017年07月08日

星期六

       梳理长安半年业绩——资产管理与研发投入回报低，DS仍是软肋

       PSA交给财务出身的欧宝新任CEO首要任务：利润率提高2%

　   第三品牌即将发布，一汽-大众半年做出了A级车市场最完善布局

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梳理长安半年业绩——资产管理与研发投入回报低，DS仍是软肋

7月4日，汽车预言家从长安汽车投资者交流会获悉，长安集团正按照既定节奏有序的推进目标销量，并就两个合资品牌发展情况、新能源项目发展以及零部件研发情况对投资者进行汇报。

据汽车预言家了解，长安汽车6月销售情况为23.25万辆，同比增长8.80%，1-6月份累计销售汽车142.95万辆，同比下降3.63%。根据全年330万的销量总目标来看，长安汽车认为目前完成情况仍在既定节奏之内。

此外，长安汽车对于合资品牌发展以及新能源项目的开展也对投资者做出介绍。目前，长安福特总产能已超140万辆，长安PSA也将继续以每年一款新车的投放速度展开。对于新能源领域的技术掌握情况，长安方面认为已处国内领先水平。

纵观全局，长安汽车未来发展态势大好，全年目标销量亦可完成。但如此“优势”下的长安有没有发展问题？汽车预言家结合2016年长安发展数字，对于长安汽车未来和下半年要怎么走，尝试做出解读。

高额研发费未成优势反成劣势

参照此次投资者沟通会中的信息来看，虽然前景发展大好，但并不意味长安汽车一直以来的发展中不存在“软肋”。

结合长安汽车对外公布的2016年年报以及2017年上半年的发展情况，汽车预言家总结出长安汽车目前发展中所面临的局限性。

查阅数据发现，长安汽车去年在研发成本上的投入金额为32.03亿元，而同为自主企业的长城则投入了31.8亿，可以看出长城与长安在研发投入上基本相近。但企业的资本化金额中，长安却仅为9.45亿，长城达31.8亿，简而言之长城比长安的投资回报要高出3倍之多。

这一数据进而反应长安在垂直一体化的程度上明显低于长城。据汽车预言家了解，长城汽车目前已实现核心零部件自主研发和生产，已形成发动机、变速器、车灯等核心零部件的自制能力。

但目前的长安汽车仅在发动机方面所有造诣，其余零部件依旧需要依靠上下游供应商提供，这也成为长安汽车在产品成本投入上一直居高不下的主要原因。

以此对比发现，长安汽车在企业的资产周转率方面弱于长城，而资产率的高低正是客观反映资产从投入到产出的流转速度，反衬出长安在资产管理质量和利用效率能力的弱化。

根据投资者大会中显示的信息，长安汽车2017年330万辆的销量目标还将保持不变。但参照长安汽车1-6月份的销售情况来看，我们发现目前长安方面已完成142.95万辆，占总体销量的43%，不过这样的数字是在依靠对长安自主品牌对旧产品施行“官降”的方式来保证的。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红向汽车预言家表示：长安汽车的经销商库存排名在今年的排名一直靠前，库存预警指数一直在警戒线以上。官降成了去库存、提销量的直接方式。

那么，这一背景下的的销量数据中长安品牌的经销商是否还能够正常盈利，或许只有经销商自己才清楚。

合资靠福特 DS仍是软肋

“官降”能够保证长安销量一时之困，但却不是长久之计。

对于下半年的销量来说，如果需要大幅提升，那么新产品的投放就显得至关重要。汽车预言家发现，2017年长安汽车对于产品的投放上多以老旧车型的改款方式出现，而改款车型数目多达11款。

从去年底，长安就把2017年看做自己的产品大年，但梳理发现，在今年的主推新车型中长安自主仅有四辆新车，也均已在上半年完成上市，分别是CS95、CS55、 睿骋CC、凌轩。虽自称产品大年，但均以老旧车型的轻微改款出现，产品力对于消费者的吸引力也就可想而知。

产能方面，长安自主下的重庆、北京、合肥工厂产能分别为24万、25万和15万辆。重庆鱼嘴工厂和南京工厂正在进行扩能改造，成功改造后尚可满足市场需求。合资品牌中的长安福特总产能也已经超过140万。

言外之意长安实现330万的预计销量，虽然产能问题不大，但在自主品牌发展上仍需努力。

对于未来整个长安集团发展，长安官方对外首先介绍了合资品牌方面的进展。从2016年到2020年为止，福特方面将继续实现对于中国追加18亿美元的总投资来实现本地研发和新技术导入，保证在合资公司中能够投放20款新车支撑“创新·惠及天下”战略实行与发展。

在长安与PSA之间的合作中长安方面透露，从2018年开始，DS将在国内以每年投放一款新车的速度发展。参照这一发展政策来看，未来，长安PSA依旧作为长安合资品牌发展中的一个“软肋”。

相关人士分析，单以每年一款新车的投放速度来看，并不能缓解目前长安DS品牌经销商的困境。汽车预言家了解到，目前长安DS授权品牌经销商在全国的数量尚不足70家。而一直以来长安DS品牌下的车型并未能形成竞争力，缓慢的产品投放节奏对于挽救DS品牌的困境可以说是杯水车薪。

以此推断，在长安集团的合资品牌发展上，未来还只能依靠长安福特的发展来为长安谋取利润与销量。

高额的研发费为长安回报了什么？

据汽车预言家了解，2016年长安汽车全年研发投入费用为32.03亿元，较比2015年增长24.97%，研发人员数量也由2015年的6234人增长到去年的6.51%。而这一费用的支出比重未来还将继续增加。

参照国内诸多自主品牌在研发费用的投入比重上发现，长安汽车的研发费用的投入金额也属前列。

汽车预言家查阅2016年长安汽车对于研发费用使用情况来看，新能源汽车的发展以及零部件的研发在整个投入中占据十分大的比重。

此次在投资者大会中，长安汽车对于新能源领域的发展情况也做出了回应：到2025年，长安汽车将分三个阶段向市场推出24款全新产品,实现400万辆的累计销量，以此完成长安新能源“6543”的市场目标。

但对于24款产品的具体细节，长安方面仅回应基于逸动、奔奔打造的电动版车型。简而言之长安方面对于新能源汽车的高额投入中，仅掌握了非主要部分的技术需求，新能源新车型的研发仅对外公布了现有依靠燃油车为基础进行改造的产品。

而从研发费用中另一个较大的支出环节——零部件方面来看，长安一直以来都将发动机作为研发环节中的重点，包括蓝鲸、S10等都作为长安发动机系列中的明星产品。

这也导致长安汽车在“垂直一体化”方面发展不佳，除发动机外的其余零部件均需要过度依赖上下游公司，导致了企业利润极大缩减。

 PSA交给财务出身的欧宝新任CEO首要任务：利润率提高2%

据《汽车新闻》欧洲版7月5日报道，标致雪铁龙集团（以下简称PSA）宣布，欧盟反垄断机构无条件批准其收购通用汽车旗下子公司欧宝（Opel）的决议，这意味PSA与通用之间收购协议的谈判进程进入了最后冲刺阶段。

据权威机构统计数据显示，截止今年1~5月，从欧洲车市各汽车集团新车销量情况来看，PSA集团5月单月销量与雷诺集团稍有差距，但前五个月累计销量数字却高于后者，预计最早在7月底完成对欧宝和沃克斯豪尔的收购后，PSA将极大地缩短与大众集团的差距，在欧洲市场占有率提高至17%，稳坐欧洲第二大汽车制造商的交椅。

毋庸置疑，欧宝的加入能够帮助PSA扩大规模，正如其竞争对手雷诺-日产联盟收购三菱汽车来实现冲击全球第一大汽车集团的目标一样。但这并非PSA的首要目的，除了规模，利润层面能否为集团助力才是PSA眼下关注的焦点。

为此，PSA集团的项目和战略经理帕特里斯·卢卡斯在一份声明中表示，“收购协议达成后，我们的团队将专注于推进平台共享，让集团旗下各个品牌实现协同效应，帮助欧宝扭亏为盈，并预期在未来3年内将欧宝及沃克斯豪尔的营业利润率（营业利润率即营业利润与营业收入的比率）提高2%，2026年再提高至6%。”

汽车预言家查阅资料发现，过去16年里通用在欧洲的业务长期亏损，金额高达200亿美元，即使制定了在2016年扭亏的目标，但从通用发布的2016年财报来看该计划并未奏效。为此，PSA总裁唐唯实在集团的年度大会上也曾向股东们做了明确通报，“PSA必须清醒地认识到欧宝的损失是确实存在的，而且2017年也将继续呈现亏损状况。”

是挑战也是机遇，回顾过往几年PSA集团在唐唯实带领下绝地逢生的经历，PSA有足够的信心通过一系列的改革措施同样地让欧宝“涅槃重生”。

PSA集团总裁唐唯实（左） 通用汽车CEO玛丽·博拉（右）

2012年前后伴随金融低潮期PSA集团销量下滑严重，在最困难的时期，PSA不得不关停位于法国雷恩的工厂，并裁员8000人，集团面临破产的危机。2014年3月，唐唯实以“救火队长”的身份加盟PSA担任集团总裁和董事会主席，并在不到两年时间里就将PSA拉回盈利的正轨，2015年PSA利润超过12亿欧元，2016年集团净利润更是达到了17.3亿欧元。

现在，欧宝重返盈利的战略规划重任落在了新任CEO，该品牌前财务总监迈克尔·罗谢勒（Michael Lohscheller）肩上。放眼全球诸多汽车企业，不仅财务出身的高管比例在明显攀升，而且“息税前利润”、“净收入”等字眼也越来越多的超过“销量”成为车企的重点关注对象。

这个大趋势也证明了利润成为车企在成熟市场的第一目标，而现年48岁的罗谢勒显然非常适合承担起这项任务，被誉为“数字天才”的他自2012年开始担任欧宝的首席财务官，在此之前他还曾在美国大众分公司担任过类似的职位。

杜伊斯堡-埃森汽车研究中心主任杜登霍夫对罗谢勒的新职位就曾做出高度评价，“财务出身的罗谢勒显然对于欧宝的运营成本有着最好的理解”，并预测其上任后或将推行“硬性重组”，实施包括在2018年就业保障期满后进行裁员来压缩成本等措施。

企业关注

第三品牌即将发布，一汽-大众半年做出了A级车市场最完善布局

7月7日，一汽-大众发布了半年销量数据，上半年一汽-大众旗下两大品牌累计销售新车87.18万辆，其中大众品牌累计销售61.82万辆，同比增长3.5%。奥迪品牌（含进口车）累计销售25.36万辆。

梳理一汽-大众旗下大众品牌的车型销量，不难发现A级车已经成为主力销售车型，5款A级车近乎涵盖了所有A级车细分市场，而2016年下半年加入的旅行车蔚领，不但帮助一汽-大众在A级车市场继续站稳脚跟，还将中国旅行车市场扩大到了原来的3倍。

而这种没有SUV产品的局面，在2018年将被打破，根据一汽-大众的产品规划，2018年将推出首款紧凑级SUV产品，据了解，首款SUV将基于MQB模块化平台打造，或和高尔夫共享技术资源。

此外，一汽-大众董事会秘书，总经理办公室主任孙惠斌向媒体透露，一汽-大众第三品牌将很快发布，首款产品将在2019年发布。

汽车预言家猜测第三品牌极有可能是一汽-大众的经济型车品牌，根据大众集团透露的信息来看，该品牌将主打5.9-8.1万人民币的低端市场，产品以SUV车型为主。未来，一汽-大众旗下三大品牌全部拥有SUV车型。

2017年上半年，一汽-大众旗下两大品牌累计销售新车87.18万辆，同比下滑1.6%。其中大众品牌累计销售61.82万辆，奥迪品牌（含进口车）累计销售25.36万辆。

工厂布局方面，一汽-大众华东基地、华南基地、华北基地以及长春基地都在同步建设中，位于佛山的华南基地二期将在今年10月份建成投产，未来将投产奥迪Q2车型，华东基地一期冲压、焊装、涂装、总装这四大车间已完成主体施工，预计明年上半年建成投产。而位于天津的华北基地预计明年下半年建成投产。长春基地奥迪Q工厂也将在明年一季度建成投产，将投产下一代奥迪Q5及其衍生车型。

值得注意的是，2016年开工建设的天津华北基地或将成为一汽-大众SUV车型的生产基地，计划产能为30万辆，投产的车型代号分别为T11和T22，这两款车的产能分别为20万辆/年和10万辆/年。

对于未来的战略规划，一汽-大众将在新能源汽车领域以及智能化方面布局，其中在新能源车方面，一汽-大众规划了多款应对市场的新能源电动车，同时针对新能源汽车后市场，包括充电业务等等也进行了详细的规划。在智能化布局方面，一汽-大众规划了车联网，灯光、空气清洁等战略。

在未来的车型投放方面，2018年共有11款新品投放，其中大众品牌7款，奥迪品牌4款。2019年预计投放12款新品，其中大众品牌6款，奥迪品牌3款，第三品牌3款。

在媒体沟通会上，一汽-大众董事会秘书、总经理办公室主任孙惠斌向媒体表示，一汽-大众第三品牌很快就要发布，未来一汽-大众将形成大众品牌、奥迪品牌以及第三品牌齐头并进，并且每一个品牌下面都将推出国产SUV车型。

一汽-大众董事会秘书，总经理办公室主任孙惠斌

其中针对第三品牌产品定位，汽车预言家预测，一汽-大众第三品牌极有可能是之前爆出的经济型车品牌。

今年年初大众集团财报会上，大众中国总裁海兹曼曾对外宣称，一汽-大众旗下全新经济型车品牌将在2018年推出，主攻市场为5.9万~8.1万元人民币的低端市场，产品以SUV车型为主，三厢/两厢轿车产品也会逐步推进。

上半年大众品牌共计销售新车61.82万辆，同比增长3.5%。其中A级车上半年累计销售50.01万辆，占大众品牌半年总销量的80.9%，足以看出A级车对于一汽-大众的重要程度。

在分车型销量上，捷达车型上半年累计销售14.12万辆。新速腾上市至今已连续39个月蝉联A+级细分市场销量冠军，上半年累计销售13.51万辆。高尔夫连续42个月占据细分市场第一，上半年累计销售9.45万辆。全新宝来上半年累计销售10.31万辆，同比增长35.5%。

此外，上半年蔚领累计销售2.62万辆，超过2016年全年旅行车市场销量总和，拉动旅行车同步增长超过将中国旅行车市场扩大到了原来的3倍。

从5款A级车产品销量上不难发现，捷达和全新宝来牢牢把握传统A级车细分市场，新速腾则占据着A+级细分市场，而高尔夫家族则在A级两厢车细分市场占据重要位置。2016年上市的蔚领则迅速打开A级旅行车细分市场。

下半年，一汽-大众将推出包括高尔夫、高尔夫R-Line以及高尔夫GTI在内的新高尔夫家族，据了解新高尔夫家族为中期改款车型，在外观、内饰方面变化不大，依旧会延续家族式设计风格，在动力方面，新款高尔夫将继续提供1.6升、1.2T以及1.4T高/低功率四种动力选择，高尔夫GTI则搭载一台2.0T发动机，高尔夫R-Line搭载1.4T发动机。