最近一段时间，国内外车企陆续公布了2021年财报。在芯片短缺、原材料涨价等多重复杂因素的困扰下，多家车企都展现出强大的韧性，利润出现2位数以上的增幅。

　　接下来，我们以蔚小理、中国品牌传统车企（长城、吉利、比亚迪）、跨国车企（奔驰、宝马、奥迪，简称BBA）为维度展开解读车企发布的2021财报，简要分析他们的市场表现。

　　蔚来汽车

　　净利润：亏损40.169亿元，同比减少24.3%

　　2021蔚来汽车财报显示，总营收为361.364亿元，同比增长122.3%；汽车销售收入为331.697亿元，同比增长118.5%；毛利率为18.9%，同比增长740%；经营亏损为44.963亿元，较上年减少2.42%；净亏损40.169亿元，同比减少24.3%。

　　虽然在2021年期间，蔚来汽车以同比增长109.1%的成绩交付91429辆新车，但销量的大幅增长却依然难以让其利润转正。

　　从蔚小理全年营收规模来看，蔚来处于领先位置，但蔚来汽车2021年新车交付量却并非最高。蔚来之所以有较高的营收主要是其产品的高平均成交价。据中国汽车技术研究中心发布的数据显示，在高端品牌平均成交价排名中，蔚来以43.29万元排在第四位，前三名分别是保时捷、路虎和奔驰。

　　虽然蔚来汽车目前还处于亏损状态，但在蔚小理等造车新势力中毛利率方面很高，达到了18.9%。官方表示，蔚来长期亏损主要原因是研发的较大投入以及海外市场的开发，预计在明年第四季度实现盈亏平衡，2024年实现盈利，值得期待。

　　小鹏汽车

　　净利润：亏损48.63亿元，同比增长78%

　　3月28日晚间，小鹏汽车发布2021年财报。数据显示，小鹏汽车营收为209.9亿元，同比增长259.1%；汽车销售收入为200.4亿元，同比增长261.3%；毛利率为12.5%，同比增长7.9%；净亏损48.63亿元，同比增长78%；2021年共交付98155辆新车，同比增长263%。

　　从小鹏汽车财报来看，去年销量接近10万台，不过仍然是亏损状态，净亏损达到48.63亿元，小鹏去年在研发费用方面也大幅增长138.4%，营销费用同比增长81.7%。虽然比不过蔚来汽车，但小鹏汽车的毛利率仅为12.5%，相比来说，性价比还是很不错的。

　　出于提高长期实力的考虑，与蔚来、理想一致，小鹏也加大了研发等投入，换来了小鹏智能化的加速普及和迭代，计划在2023年正式推出XPILOT4.0，带来更好的驾驶体验。在财报中，小鹏汽车提到，有望锁定新势力2022第一季度交付冠军。

　　理想汽车

　　净利润：亏损3.215亿元，同比增长111.9%

　　根据理想汽车发布的2021年财报数据显示，全年共营收270.1亿元，同比增长185.6%，累计交付90491辆新车，营收和新车交付均创下历史新高。

　　而在净利润方面，理想汽车2021年净亏损3.215亿元，相较于2020年的1.517亿元增加111.9%，亏损比较严重。

　　不难看出，理想汽车虽然营收很多，但亏损也逐步增长。理想汽车只是在去年第四季度实现盈利，净利润高达2.955亿元，同比增长174.88%，而这种现象也出现在往年财报中，这一点与投入研发费用增加有关。

　　理想汽车目前只有一款理想ONE在售，与造车新势力其他车企相比在产品方面落后不少，为了扩大产品矩阵，理想将在第二季度推出全尺寸SUV理想L9，从2023年起每年至少发布两款高压纯电车型。同时，理想汽车也在研发上继续投入，从2021年高达32.9亿元研发费用投入来看，理想已经开始快速奔跑。

　　造车新势力小结：从财报来看，尽管三家造车新势力全年的利润和毛利率整体都有好转，营收也实现不同程度的增长，但蔚小理仍未走到盈利临界点。

　　虽然小鹏汽车拿下了交付冠军，但也是净亏损最大的车企；而理想凭借优秀的运营能力，全年亏损仅3.2亿元，更是将毛利率保持在20%以上，四季度还实现了盈利，逐步缩小与蔚来的差距，而蔚来亏损的主要原因是在研发上长期投入。

　　长城汽车

　　净利润：67.3亿元，同比增长25.41%

　　从长城汽车发布的财报来看，2021年长城汽车各项核心财务指标持续向好。其中总营收为1364亿元，同比增长32.04%。净利润67.3亿元，同比增长25.41%。

　　其中，长城汽车2021年海外营收161.6亿元，同比增长142.24%。研发投入方面，2021年长城汽车研发投入90.7亿元，同比增长76.05%，占总营业收入的6.65%。

　　从销量来看，长城汽车2021年售出新车128万辆，同比增14.79%，单车平均售价超过10.6万元，同比增长15.02%。

　　从财报来看，长城汽车在2021年实现了营收和利润的双重增长，业绩上涨与频繁推新和加快海外扩张步伐有关，过去一年，长城汽车在SUV、高端品牌等市场频繁推新，包括哈弗神兽、哈弗初恋、魏牌拿铁DHT、欧拉好猫GT等车型，销量增加和品牌向上也使得单车均价提升。

　　2022年，长城汽车还将继续加大产品投入，包括已经上市的坦克500在内，还会推出哈弗酷狗、魏牌圆梦、欧拉闪电猫、坦克700、金刚炮等8款新车。同时也会加快在全球市场的布局。

　　吉利汽车

　　净利润：43.53亿元，同比减少21.9%

　　吉利汽车控股集团在2021年共实现了1016亿元的总营收，较2020年同期增长10.3%，这也是吉利汽车继2018年后再次实现营收超千亿大关。

　　在现金流方面，截至2021年12月底，吉利汽车总现金水平为280亿元，创下历史最高水平，同比增长约为46%。在盈利方面，吉利汽车扣除股份支付的股东应占溢利60.6亿元，同比增长9.4%；净利润为43.53亿元，同比下滑21.9%。

　　造成吉利汽车净利润下滑的主要原因有三方面：第一，在研发上的大量投入，数据显示，2021年总研发投入为55亿元，同比增长48%，研发开支占收入比例上升至5.4%；第二，极氪品牌在产业链的布局投资，拉低了吉利汽车的盈利数据；第三就是因为疫情、芯片短缺等综合因素导致供应链成本提升。

　　公开数据显示，吉利汽车2021年共售出新车132.8万辆，取得了自主品牌乘用车销冠，尤其是中国星系列已经成为销量的主要力量，新能源方面也实现了近五成同比增长。根据规划，吉利汽车2022年目标锁定165万辆，其中极氪汽车将承担7万辆的销量任务。

　　看来，吉利汽车在电动化和智能化方面发力明显，尤其是极氪汽车承载着高端新能源品牌向上重担。2022年，吉利汽车将继续加大在新能源产品上的研发投入，全面推动智能吉利2025战略的落地。

　　比亚迪汽车

　　净利润：30.45亿元，同比减少28.8%

　　3月29日晚间，比亚迪发布了2021年全年业绩报告。财报显示，比亚迪2021年实现营业收入达2161.42亿元，同比增长38.02%；归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比下滑28.8%。经营活动产生的现金流量净额654.67亿元，同比增长44.22%。

　　从数据来看，2021年比亚迪营收呈现两位数增长，但是净利润却下滑近三成。比亚迪官方数据显示，2021年全年销售新车73万辆，同比增长75.4%。其中新能源车型59.37万辆，同比增长231.6%，销量占比超过80%。纯电动车型和DM混动车型的累计销量分别为32万辆和27万辆，同比分别增长44.9%和467.6%。

　　虽然比亚迪汽车销量增长迅猛，但是汽车业务相关毛利率却同比下滑7.81%至17.39%。相比之下，特斯拉汽车毛利率约30%，蔚来和理想的毛利率也突破20%，比亚迪下滑十分明显。

　　对此有分析称，毛利率下滑主要原因一方面来自收入端车型结构的改变、激进的定价策略；另一方面来自成本端的上游原材料的涨价。面对动力电池原材料价格快速攀升，比亚迪仅靠技术创新还难以平衡。

　　不过，随着比亚迪新车型的推出和产能的扩充，未来销量将进一步扩大，在量价齐升的背景下，利润有望改善。

　　传统车企小结：卖的多，不一定赚得多。虽然吉利汽车以132.8万辆的成绩坐上了中国销冠的宝座，但其876.97亿元的汽车业务收入，却比不过卖少其4万辆的长城汽车。而且长城汽车67.26亿元的净利润，也比吉利的43.53亿元以及比亚迪的30.45亿元要高，成绩非常亮眼。不过，长城汽车在汽车业务毛利率却不高，比亚迪的单车售价让吉利和长城眼红。

　　总的来说，不论是长城、吉利还是比亚迪汽车，在充满各种不确定因素的2021年，都在不断修炼内功，积蓄能量勇往直前。

　　梅赛德斯-奔驰

　　净利润：234亿欧元，同比增长484%

　　数据显示，2021年梅赛德斯-奔驰公司营业额达1680亿欧元，同比增长9%。公司息税前利润为291亿欧元，同比暴涨340%。公司净利润为234亿欧元，同比暴涨484%。

　　其中，奔驰乘用车和轻型商务车板块2021年营收额为1096亿欧元，利润率从2020年的6.9%提升到12.7%，净利润之所以提升与产品矩阵调整有很大关系。

　　2021年，梅赛德斯-奔驰乘用车和轻型商用车总销量达到233.1万辆，同比下滑5%，下滑主要受到芯片短缺影响。不过，虽然销量有所下滑，但是奔驰的高端车型销量同比增长较高，从而促进品牌整体利润的提升。据悉，迈巴赫、AMG、EQ系列、奔驰S级等高端车型，在去年的年销量增长了30%，

　　另外，奔驰的电动车型在去年的交付量增长了64%，达到27.2万辆，其中包括纯电动车9万辆，插混车18.2万辆。轻型商务车板块也持续推进电动化战略，2021年纯电动车型销量增长超过1倍。

　　在芯片短缺的当下，奔驰将芯片倾斜高利润的高端车和电动汽车，最终获得丰厚的利润回报，也被称为最会赚钱的豪华品牌。

　　宝马

　　净利润：124.63亿欧元，同比增长223%

　　数据显示，宝马集团2021年的营收、税前收入、净利润等多项财务指标创历史新高。2021年，宝马集团总营收达到1112亿欧元，同比增长12.4%。集团税前收入取得了强劲增长，达到160.6亿欧元的历史新高。集团净利润同样刷新历史纪录，达到124.63亿欧元，同比增长223%。

　　对此宝马集团表示，得益于更合理的定价和完善的产品阵列，2021年宝马集团汽车业务营收大幅攀升至954.76亿欧元，同比增长18.1%。息税前利润率达到10.3%。

　　宝马集团2021年在全球交付新车252万辆，同比增长8.4%，以近20万辆的优势超越梅赛德斯-奔驰，排在全球豪华品牌首位，也是BBA三家唯一销量实现同比增长的车企，这也是奔驰近五年来在销量上首次被宝马超越。

　　值得关注的是，宝马在中国市场的表现也非常亮眼，宝马3系、5系、X3年销量都分别超过15万辆，力压奔驰的同级对手。而在新能源方面，2021年销量超过4.8万辆，同比增长69.6%，其中主力车型iX3年销量超过2.1万辆。相比之下，奔驰推出的EQS、EQA、EQB等，销量一般。

　　在强势的销量表现下，宝马的汽车业务增幅领先奔驰奥迪，尤其是汽车业务毛利率方面，这也证明了宝马强大的竞争力。

　　奥迪

　　净利润：54.98亿欧元　同比增长46.7%

　　奥迪集团2021财年的销售收入约为530亿欧元，营业利润达54.98亿欧元（2020财年为25.69亿欧元），同比增长46.7%，经营销售利润率达10.4%，奥迪集团的净现金流达77.57亿欧元。

　　从财报来看，奥迪销量虽没有实现增长，但经营利润却实现了翻倍。取得这样的成绩离不开奥迪对供应链的积极管理，通过改善模块化固定成本，以及增加产品定价策略调整等。

　　数据显示，2021年奥迪品牌总销量约为168.05万辆，同比下跌0.7%。虽然奥迪与宝马、奔驰销量差距较大，但从在华销量来看，奥迪与奔驰仅有3万辆之差，而且奥迪在华销量占了全球销量的50%以上，而宝马和奔驰在华销量只占全球销量的三分之一，这也说明奥迪更依赖中国汽车市场。

　　作为中国豪华车市场最早的布局者，奥迪的销量曾经领跑豪华车市场。但随着宝马、奔驰的国产车型增多、价格门槛下探，奥迪已经被挤到第三位。从目前来看，奥迪想要突破还得靠中国市场，上汽奥迪能否成为奥迪在中国市场新的增长点值得期待。

　　BBA小结：面对疫情和零部件短缺的影响，BBA凭借出色的品牌力和稳定的供应体系，2021年保持了不错的收益，率先走出困境。从财报来看，虽然全球豪华车销冠位置被宝马获得，但这丝毫没有影响奔驰的赚钱能力，得益于高端车型销量上升和稳定的价格因素，奔驰成为2021年净利润最好的豪华品牌，而奥迪品牌更多依靠中国汽车市场。

　　尽管豪华汽车市场目前依旧是BBA的天下，但面对即将到来的“电动化”浪潮，BBA也开始加快布局。2022年BBA的营收预计还会继续增长，尤其是在中国市场方面。