菲亚特克莱斯勒与法国PSA集团合并，成为全球第4大汽车生厂商

正如预期，菲亚特.克莱斯勒汽车集团（FCA）和法国标志雪铁龙汽车集团（PSA）今天正式合并，从全球销量表现看，二者的合并诞生了全球汽车行业第四大汽车生厂商。

2家公司在一份联合声明中表示，他们以50:50的股份比例进行合并，双方董事会均已授权并在未来几周内完成整个合并事项。预计新的FCA-PSA集团将实现每年41.3亿美金的协同增效作用，按照目前的股价计算，新的集团市值约为500亿美金，2家公司预测，4年之后将实现80%的协同增效。

协同增效：协同效应又指协同增效，就是指企业生产，营销，管理的不同环节，不同阶段，不同方面共同利用同一资源而产生的整体效应。或者是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流量之和，又或合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。

左：现任PSA首席执行官Carlos Tavares

右：现任FCA董事会主席John Elkann

新董事会将由11名成员组成，其中5名由FCA提名，而FCA现任董事会主席John Elkann担任新集团董事长，另外5名由PSA集团提名，包括高级独立董事和副董事长。Carlos Tavares将担任首席执行官，任期5年。

PSA集团首席执行官Carlos Tavares表示“这次合并为所有利益相关者带来了巨大假肢，并未合并后的新集团开启了光明之门。我对和迈克（FCA首席执行官Mike Manley）已经完成的工作感到高兴，很开心与之建立了一个伟大的新集团”。

图为FCA首席执行官Mike Manley

FCA首席执行官Mike Manley补充说“我很荣幸有机会与Carlos及其团队合作进行难度颇大的重组，我们过往就和法国PSA集团有着深厚的合作关系，我坚信，与我们的优秀成员一起，可以把新公司做到世界顶级的汽车公司”。

FCA投资者预计将获得61亿美金的股息，而PSA将向其股东分配其在汽车零部件供应商Faurecia处46%的股份，新公司将把总部设在荷兰，另在法国、意大利和美国都设有总公司。

艰难的合并之路

去年，FCA与主要的欧洲竞争对手雷诺谈判之前，John Elkann曾向法国PSA集团示好，有消息称FCA最初拒绝了PSA的合并建议，因为该提议并不能解决菲亚特在疲软的欧洲市场面临的资金短缺，并使2家汽车制造商面临意大利和法国不断加深的制造业和劳动力赤字。

今年5月份，FCA集团曾试图与雷诺达成对半持股的交易，但最终以失败告终。内部人士透露，法国政府对雷诺的持股、在2家制造商之间造成了难以逾越的障碍，政界人士希望有人站出来承诺，不会有任何工厂因合并而关闭。法国政府持有雷诺15%的股份，包括投票权。而雷诺的合作伙伴日产也对合并之举保留意见，FCA和雷诺关于对半持股的谈判一直持续到8月份。

为了本次的FCA和PSA两大集团顺利合并，FCA正在考虑派发50亿欧元的特别股息，作为FCA合并条件之一，PSA集团将出售在汽车零部件供应商Faurecia（弗吉亚）46%的股份，后者市值59.6亿欧元。

合并会给2家公司带来什么好处？

合并之后，新集团将借助FCA在美国深厚的根基，帮助PSA集团重返美国市场。PSA已经在运营名为Free2Move的小型汽车共享服务，该服务目前分布于美国主要机场附近。根据2017年的数据，PSA在欧洲市场占有率达到了17%，为欧洲第二大汽车制造商，但在欧洲之外影响力乏善可陈，尤其在中国市场，最近几年连续遭遇销量严重滑坡，因此能够重返美国市场，对于PSA而言非常重要。

而FCA方面，由于旗下品牌众多，而且接近一半是中高端品牌，在全球经济下滑的大背景下，利润惨淡，然其普通品牌的车型产品市场竞争力又完全不是大众、PSA、雷诺这些品牌的对手，因此2家公司在合并之后，通过技术平台的共享，可以进一步降低FCA普通品牌产品的研发费用和产品售价，提升市场销量。

2家公司合并会对东风PSA有影响吗？

新集团成立之后，东风汽车可能持有新集团6%的股份。目前东风汽车是法国PSA第一大股东，持有PSA约12.2%的股份，折合市值30亿美金。2014年，东风汽车与法国政府、标致家族旗下控股公司以及PSA集团共同签署谅解备忘录，东风汽车以每股7.5欧元的价格注资8亿欧元收购PSA股份。

今年8月，消息人士爆料，东风汽车正在为持有的PSA股份探索各种选择，包括可能撤资。但目前新集团的建立给FCA和PSA带来了巨大的协同效应，东风汽车可能会保留手中的PSA股份。FCA和PSA合并后协同增效约为37亿欧元，这主要得益于更有效的分配源于车型平台、动力总成和技术等大规模投资，以及新集团将通过扩大规模拥有更强的采购能力。

但也有金融界人士表示，一些“非汽车行业因素”，将使东风汽车是否继续持有PSA股份变得难以预测。>把目光返回到国内车市，PSA两个品牌基本上已经可谓“无药可救”的状态，PSA集团也希望通过本次合并，将市场重心转移至美国市场，因此本次FCA和PSA的合并，极有可能加速标致、雪铁龙2个品牌退出中国市场的脚步。目前，东风汽车对如何处置手中持有的PSA股份不予置评，而合资品牌东风标致、东风雪铁龙下一步应该怎么走，也只能抬头问苍天了。