新浪汽车讯 2016（第七届）全球汽车论坛于6月6日-6月7日在重庆悦来国际会议中心举办，本届论坛由中国国际贸易促进委员会汽车行业分会和重庆车展组委会共同主办，以“新一轮产业发展的战略支点——中国机遇：‘十三五’规划《中国制造2025》”为主题，力图引发行业行业从整体战略上思考如何在新的历史条件下把握住产业发展的机会。以下为美银美林董事总经理、兼并及收购部亚太区主管、金融投资者业务亚太区主管Stephen Gore的讲话实录：

美银美林董事总经理 StephenGore

　　史蒂文：谢谢介绍。先介绍一个全球宏观的趋势，还有地区的并购趋势。

　　首先说一下全球的趋势。过去几年，在金融危机爆发以后，看到全球并购活动的崛起。我们看到一些创下新纪录的并购的案例，像去年就有很多的并购活动，特别是我们看到在美国并购趋势的抬头。而且，全球趋势也是比较一致。同时还看到非常有意思的并购类型趋势，包括并购发生的行业也有一些变化。同时还看到交易的规模也有调整。

　　所以，总体来说，并购的活动在增加。但是，交易的数量虽然在下降，但是总额是在上涨。我们看到更多上50亿的交易案例，甚至是超100亿美元。这是以前并不多见的！

　　一直到去年，这个趋势保持很好，但是看到今年开年之后，又有一个不同的趋势。目前到现在全球并购趋势是在下滑的，大概下滑20—25%。几乎是在所有市场都出现了下降，不管是北美、欧洲，还是东南亚。东南亚几乎没有什么大的动作，日本并购活动就不如去年。但是有一个例外，中国今年并购案例不仅是在增长，而且它的规模还是非常惊人的。

　　我们看到，目前到现在，总体规模超过去年前年，所以中国市场交易量是很大。

　　除了宁波均盛（音）电子，其他交易量还是很大的，一会儿会讨论为什么有这样的趋势。

　　几年前主要得益于中国的宏观经济政策，我们看到国企走出去，有很多并购，而且主要是投资于石油、天然气这样的资源行业。由于去求机构调整以及中国宏观经济政策调整，这个趋势和资本流向也发生了变化，全球层面包括在中国并购也发生了变化，有些行业和总体宏观政策也越来越一致，更加平衡，更加依靠内需。

　　在看到与工业相关，像汽车行业、零部件有了大的增长，技术行业也也一些并购。还有其他的相关，比如医疗、消费产品也出现了较大的增长。

　　所以，我觉得现在的并购性质也发生了变化。

　　主持人：谢谢史蒂文刚才的发言，介绍很全面。我不做补充了。今天早上开幕式的时候，大家一直在谈增长，说整个行业增长的下滑，好多人说整体趋势是比较消极的。但是我觉得，现在大家主要关注一个话题是创新，我们谈到创新必须要谈到全球行业变化。这才是并购增长的真正所在。通用汽车发言人也说到，没有能力发展市场所需要产品。我们看一下TNT行业，有一些非常创新技术都是苹果推出或者谷歌公司，不是自己研发的，而是并购的，之所以选择，因为自己开发速度跟不上。这样的行业我们有很多机会在市场快速调整的时候，借助并购实现我们的竞争优势。

　　另外，其实刚才史蒂文谈到中国增长的数据，我经常在全球各地出差，不管去什么国家地区，都会谈中国的，不管汽车行业、房地产还是能源行业，都在谈投资机会。比如美国投资人一般会给你介绍公司。

　　我想强调这点，因为很重要，最近看到有一些非常大规模的交易都是来自于中国本土企业。来自中国投资政策一定要非常关注，才能获得成功，其实不光是最终交易价格，好多时候说现金就是产品。因为现在债务市场发展并不是很好。我们要有不同的并购的手段，除了现金。后续管理也是可以现在讨论的。

　　按照中国标准来说，表现并不是很好，而且中国本土的企业在过去可能没有很好抓住这样的市场机会。

　　主持人：刚才讲到一个德国案例，刚才我跟他们一个顾问讨论，他们觉得中国企业很可能是最理性的购买者。所以他们觉得应该加紧加快行动，很可能中国高速并购活动会减速。从今年第一季度，包括整个中国的并购活动，你如何看待这个趋势？

　　史蒂文：有不同的元素，涉及是中国国内活动，再一个中国对外活动，首先总体来谈谈两点：什么情况下会看到很高的并购的情况发生。并购和市场发展阶段是息息相关的。如果市场发展较低，就很发生并购，还要看资本市场发展程度、成熟程度，同时会促使法律法规建设，这些都会支持更加活跃的并购活动。所有趋势都能支持长期并购的上升，对中国来说，很多并购都是朝着正确方向发展。

　　首先看一下国内的并购。中国经济现在的发展阶段一直在不断向前发展，但是，它的不同的地区发展情况很不一样。比如中国国有企业，大概有110个国企获得数千亿人民币资产，但是在不同的省份又有不同的分公司，不同地域发展情况很不平衡。因此，中国市场细分情况非常不平衡，只是因为多年以来市场的分化在不断继续和进行。

　　因为中国经济在减速，而且荣强也谈到一些因素，一些企业需要获得国外的资产，获得更多的品牌。所以对中国来说很任重道远，在我看来，现在还只是一个开始。

　　主持人：有几个问题，中国企业如何保证自己的身份，比如海尔在未来继续做整合，如何维持自己原有的身份。

　　还有，收购GLW，长安福德是基于什么原因，是因为缺钱，还是想实现其他的目的。不到一年时间，在运营上没有什么调整，那你收购它什么目的。

　　还有吉利收购沃尔沃，除了销售份额提上去，还有其他的好处吗？

　　有几个比较共通的主线，三位可以回应一下。

　　史蒂文：我的看法，因为我过去都是接手大型的并购，中小家族企业的对我来说，不太一样。

　　中国公司怎样保持自己的身份，我觉得担心是不必要的，被并购的公司会有这样的担忧，怕失去“我的身份”，他被中国财团收购，被认为就是中国的公司。

　　至于如何成功做整合，我觉得还是要看你并购的目的，有的是为了海外的收入，去建立海外市场份额；有的是看中对方的技术，形成规模经济，减少成本；还有的是把品牌技术引入本土市场。我们要看看不同并购目的，看他们如何从并购当中去攫取价值。

　　总体做一个评论，发起并购的是不是能够留住业务，好多人犯错误，是因为可能想要在很短时间内去实现全面的整合。被收购的对象，要维持一定的公平原则做逐步的并购和整合。

　　另外，我们准备一定要放在前期，营造出一个合作的氛围。特别是你要想应用他们的技术，把他们的专有知识用到本土市场，一定要有合作的关系。这都涉及到前期谈判、准备，最好在并购签署之前去做。

责任编辑：毛子龙