继物产元通、庞大之后 中进汽贸借壳上市
和那些依然在上市路上奋力挣扎的汽车经销商相比，有“国字号”背景的中进汽贸显然颇为幸运，近日，鼎盛天工的一则公告，透露中国进口汽车贸易有限公司(以下简称“中进汽贸”)已顺利实现借壳上市，并将成功登陆A股市场，成为继物产元通、庞大汽贸之后国内第三家上市的汽车经销商。
中进汽贸顺利“借壳”
借助同为中国机械工业集团公司旗下的壳资源鼎盛天工(600335)，通过资产置换的方式，令中进汽贸得以借壳上市，实现登陆资本市场的华丽转身。
“鼎盛天工”此前发布重组预案称，其将与同为国机集团旗下的中进汽贸等值股权进行置换。鼎盛天拟以资产置换及发行股份购买资产相结合的方式，购买中国进口汽车贸易有限公司100%的股权，即公司以所拥有的全部资产和负债，与其实际控制中国机械工业集团有限公司持有的中进汽贸等值股权进行置换。国机集团此前持有中进汽贸84.45%的股权。
此外，鼎盛天工还向国机集团和天津渤海国有资产经营管理有限公司(持有中进汽贸15.55%的股权)非公开发行境内上市人民币普通股(A股)，购买国机集团和天津渤海持有的中进汽贸剩余股权(资产置换差额)。根据对本次交易标的资产的价值预估，公司置出资产的预估值3.66亿元，置入资产的预估值为26.25亿元。对于置换差价部分，鼎盛天工拟以每股7 .83元价格定向增发28850.57万股购买。初步测算，大股东国机集团将或配2.36亿元股，而渤海国有资产获配5213万股，国机集团进一步持股比例将提高至62.24%。
上周，鼎盛天工发布最新公告披露，该公司欲置入资产为中进汽贸100%的股权重组方案近日已经获得证监会批准，交易完成后，中进汽贸将借助鼎盛天工成功登陆A股市场。
记者欲从中进汽贸对外营销的相关负责人处了解更多情况，但该人士表示，目前公司上市刚获得证监会批准，还没有进行资产交割，不过预计很快可以完成上市。记者了解到，国机集团方面也统一封口，一切以“鼎盛天工”的公告为准。
占整个进口车市场份额10%
民族证券汽车分析师曹鹤分析，这个交易包括资产重组、股权置换、增发股份等，相当于中进汽贸进行借壳上市。待交易完成后，中进汽贸将成为继物产元通、庞大汽贸之后国内第三家上市的汽车经销商。
中进汽贸是国内最大的进口车经销商，它能捷足先登成为今年国内第三家成功上市的汽车经销商企业，汽车界有关人士认为，国有汽车经销商集团的特殊背景在以民营资本模式为主的国内汽车流通领域，具备同行业难以模仿的独特性。
有证券分析师认为，从中进汽贸的上市路径可以看出，背靠大型国企的优势显露无遗———集团内部资源可进行优化利用，借助鼎盛天工这个壳资源，省去IPO这一更繁琐的上市途径。作为国企，中进汽贸在本世纪初的进口车配额许可证时代掌握了相当一部分汽车进口配额许可证资源，这也是其他进口车经销商望尘莫及的竞争优势。
随着国家政策的改变，尤其是2005年取消配额制度之后，失去垄断资源的中进汽贸一度面临亏损，但在适应了新的经营模式之后，中进汽贸进口车销量和销售额上仍占整个进口车市场份额的10%。
中进汽贸目前旗下拥有全资或控股汽车4S店18家进口车经销商，主要涉及的汽车品牌有通用欧宝、通用别克进口车、克莱斯勒吉普、道奇、三菱、大众进口车、福特、雷克萨斯、东风本田、广汽本田等，同时还是大众、福特、捷豹、路虎等多个品牌的进口车服务商。
相对于利润日渐摊薄的国产车，进口车利润丰厚。根据中国汽车流通协会数据，2007年至2009年，中进汽贸营业收入从47亿元增加至138亿元，年复合增长率为71%；2010年上半年，中进汽贸营业收入已经达到139亿元，净利润达到1.4亿元。而在今年国内乘用车市场普遍不景气的情况下，捷豹、路虎、大众进口车等畅销车型不但要排队提车，而且还加价高达30万元。
经销集团竞争加剧
“中进汽贸在进口汽车领域初步形成从市场分析、车型选择、订货控制、资金融通、通关物流、销售管理等各个方面的能力体系。”有熟知中进汽贸的路虎经销商向记者称，很明显，相对于物产元通、庞大汽贸，中进汽贸有着其特有的优势，在上市后募集资金将为其发展添翼。
中进汽贸是国机集团汽车贸易及服务的核心企业，中进汽贸主要业务领域涉及进口汽车批发、汽车零售及贸易服务业务等。
不过，民营企业中升控股(00881)是在香港上市的中国首家汽贸股份公司，其2009年营业收入137亿，旗下经营的4S经销店为47家，中升控股是丰田及雷克萨斯在国内最大的汽车经销集团之一，其中，丰田品牌占中升新车销售收入的一半左右。目前流通市值在230亿元。
而庞大汽贸今年4月成为首家正式登陆A股的汽车经销商，63亿元的筹集资金也是历来数额最大的。随着贷款难度越来越大，国内汽车经销商正在掀起一股上市潮。
汽车行业分析家贾新光认为，从竞争角度来看，中升控股和中国正通汽车已经抢滩香港证券交易所，而其他国内实力派经销集团如浙江元通、广物汽贸、广汇汽车、上海永达等多家经销商均在紧锣密鼓地筹划上市，中进汽贸凭自己优势上市融资，将会获得更多的发展先机。
采写：南都记者 杨彩芳
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