前期报道：中航意欲做大汽车产业 东风收购哈飞或将失败

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　　新浪汽车讯 距离一航、二航重组整合并建立中国航空工业集团公司(以下简称中航集团)筹备组已有一月有余，该集团旗下上市公司*ST昌河在此期间已连续发布9次公告。根据最近一次公告：*ST昌河将通过资产置换及发行股份的方式，全资购买上航电器和兰航机电的100%股权，由此这家上市公司将成为一支航空股，“壳内”昌河汽车被其完全剥离。

　　据中航系高层透露，昌河汽车和哈飞汽车今后将直接隶属中航集团，新中航在政策和资金方面全力支持“南北汽车”共同发展，而东哈合作目前已经搁置，双方合资亦将终止。

　　昌河飞机退出上市公司 *ST昌河成航空股

　　*ST昌河最新公告显示：江西昌河汽车股份有限公司拟向中航集团(即中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司的统称，在中国航空工业集团公司成立后，则指中国航空工业集团公司)购买航空机电成品及附件制造业务所涉资产，即上海航空电器有限公司(以下简称“上航电器”)100%的股权及兰州万里航空机电有限责任公司(以下简称“兰航机电”)100%股权；同时向中航集团或其指定的第三方出售截至交易基准日(2008年5月31日)止公司的全部资产及负债以抵销部分购买资产价款，即资产置换；公司购买资产的价值超过公司出售资产的价值的部分，由公司以向中航集团发行股份的方式补足，即发行股份购买资产。至此，*ST昌河的资产和业务整体变更，由汽车转变为航空。

　　对此，昌河汽车高层做如下解读，目前上航电器的股权、兰航机电的股权的预计评估值合计为8亿元至9.20亿元，而*ST昌河原有资产即昌河汽车截至2008年5月31日全部资产及负债的预计评估值是低于这个数额的，“那么差额就由中航集团来填补这个空缺”。

　　笔者核算了一下，按照公告，江西昌河汽车股份有限公司拟向中航集团发行股份数量不超过9000万股,对应发行价为5.18元/股,即通过发行股份购买资产的价值不超过4.66 亿元。

　　对于此次资产置换方式，早前业内人士一直猜测置入的资产应该是哈航集团、哈飞航空、昌河飞机和洪都航空其中一家，而同在景德镇的昌河飞机置入的可能性最大，然而，*ST昌河的最新公告却让人大跌眼镜。

　　据了解，上航电器属于原一航旗下资产，而兰州机电则属于原二航旗下资产。

　　昌河汽车高层表示，本次拟实施的重大资产重组事项，是在我国调整航空工业产业布局的重大战略安排，和一集团和二集团准备组建中航集团的大背景之下，结合中航集团总体发展战略，通过将汽车资产与业务置换出去，然后由中航集团在更大范围内调动资源予以支持,使昌河汽车重新做大、做强，同时注入航空机电成品及附件制造资产与业务，提高上市公司经营业绩，维护广大投资者利益。

　　昌河汽车将直接隶属于新中航集团

　　据了解，昌河汽车2007年的营业收入为12.45亿元，较2006年下降47.60%；每股收益-1.43元，较2006年下降160%，全年亏损5.87亿元，比2006年的亏损额增加了146.19%(2006年亏损额为2.26亿元)，今年以来*ST昌河已经连续第二年表现出亏损势头，按照上交所规定，如果连续两年继续亏损，2009年*ST昌河就要面临退市风险，但随着昌河汽车被整合的消息不断，股价一路飙升的*ST昌河一度被投资者看好。

　　招商证券汽车行业分析师汪刘胜认为，上航电器和兰航机电注入*ST昌河无疑对于上市公司是一个利好的消息，从长远看，昌河汽车将不受上市公司名头所累，“这是一个双赢的局面，*ST昌河成为航空股，无疑为新中航保住了一个融资的平台”。

　　随着昌河汽车脱离上市公司*ST昌河，它将何去何从呢？一度接受笔者采访的昌河汽车高层却避而不谈，他只是告诉笔者：“目前昌河汽车的资产、负债，包括6000余名员工从上市公司脱离出来是百利无一害，新航空集团将可放开手脚给予我们资金支持”。

　　持相同观点的中航系高层告诉笔者，昌河汽车退出上市公司有两大益处，“*ST昌河是一个壳，新航空集团将上航电器、兰州机电置入*ST昌河，可帮助其早日脱帽，避免摘牌；另外昌河汽车也可进行独立运营，不受股价等因素影响，可长远规划企业发展战略”。

　　这名高层透露，昌河汽车退出上市公司后，它将直接隶属于新中航集团，做一个全资或者是一个集团控大股的企业，“集团将通过资金和政策上的支持，使其轻装上阵，便于在汽车市场上打拼”。

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